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鉑觀點(diǎn)：供應(yīng)擾動(dòng)疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，鉑金震蕩偏強(qiáng)
　　主要邏輯：近期南非北部地區(qū)持續(xù)強(qiáng)降雨引發(fā)洪災(zāi)，預(yù)計(jì)將對(duì)礦區(qū)生產(chǎn)、物流運(yùn)輸及供應(yīng)穩(wěn)定性造成潛在影響。此外地緣政治與貿(mào)易摩擦再度升溫，圍繞格陵蘭島主權(quán)問(wèn)題，美歐關(guān)系日益緊張，據(jù)央視新聞，歐盟多國(guó)正考慮對(duì)價(jià)值930億歐元的美國(guó)輸歐商品加征關(guān)稅，或限制美國(guó)企業(yè)進(jìn)入歐盟市場(chǎng)，以此反制特朗普的關(guān)稅威脅。美聯(lián)儲(chǔ)新任主席提名、美國(guó)對(duì)鉑鈀關(guān)稅預(yù)期同樣是影響市場(chǎng)的關(guān)鍵因素，短期鉑價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，可關(guān)注擇機(jī)低吸做多機(jī)會(huì)。展望未來(lái)，供給方面，南非作為全球鉑族金屬的主要供應(yīng)國(guó)，未來(lái)仍存在電力供應(yīng)以及極端天氣風(fēng)險(xiǎn)。需求方面，鉑金市場(chǎng)整體處于結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張階段，汽車催化劑領(lǐng)域需求保持相對(duì)穩(wěn)定，氫能產(chǎn)業(yè)為未來(lái)重要增長(zhǎng)點(diǎn)，首飾和投資需求擴(kuò)張，同時(shí)“降息+軟著陸”組合將進(jìn)一步放大遠(yuǎn)期價(jià)格彈性。
　　展望：震蕩偏強(qiáng)。供需基本面健康疊加宏觀預(yù)期向好，我們預(yù)計(jì)鉑價(jià)震蕩偏強(qiáng)。
　　鈀觀點(diǎn)：關(guān)稅預(yù)期擾動(dòng)疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，鈀金偏強(qiáng)震蕩
　　主要邏輯：此前市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)將于1月10日對(duì)鈀加征50%的高額關(guān)稅，政策預(yù)期落空后，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。不過(guò)，美國(guó)商務(wù)部對(duì)從俄羅斯進(jìn)口的未鍛造鈀的調(diào)查報(bào)告仍未發(fā)布，現(xiàn)貨緊張狀況延續(xù)，對(duì)價(jià)格持續(xù)形成支撐。短期鈀金價(jià)格或仍維持寬幅震蕩，建議投資者謹(jǐn)慎交易，可關(guān)注擇機(jī)低吸做多機(jī)會(huì)。需求方面，鈀金呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性壓力。綜合來(lái)看，雖然鈀長(zhǎng)期供需趨松，但短期現(xiàn)貨緊缺導(dǎo)致價(jià)格堅(jiān)挺，疊加美聯(lián)儲(chǔ)再度進(jìn)入降息周期，鈀價(jià)底部具備一定支撐。
　　展望：震蕩?，F(xiàn)貨短缺導(dǎo)致鈀金具有支撐，中長(zhǎng)期受自身基本面偏弱及投資屬性偏低壓制，預(yù)計(jì)鈀金價(jià)格震蕩運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退；美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化；俄羅斯地緣沖突變化；主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)擾動(dòng)