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公司擬設(shè)立控股子公司，加速AIDC業(yè)務(wù)布局
　　2026年1月21日，公司發(fā)布公告，擬以現(xiàn)金7,000萬元與持股投資平臺Ⅰ、持股投資平臺Ⅱ共同投資設(shè)立控股子公司深圳市艾格數(shù)字能源科技有限公司。本次交易完成后，公司持有艾格數(shù)字能源70%股權(quán)。艾格數(shù)字能源納入公司合并報(bào)表范圍。本次公司擬與關(guān)聯(lián)方共同對外投資設(shè)立子公司是基于公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，緊抓AIDC供電架構(gòu)直流化的行業(yè)機(jī)遇，加速數(shù)據(jù)中心直流供電業(yè)務(wù)布局，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)、提升公司綜合競爭實(shí)力的需要。對外投資資金來源為自有資金。公司主業(yè)充電模塊與HVDC底層技術(shù)同源，公司憑借深厚的海外基因，有望復(fù)用主業(yè)海外客戶渠道，切入HVDC領(lǐng)域。我們維持原有盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤分別為1.64、2.52、4.05億元，EPS分別為3.90、5.99、9.62元/股，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為59.2、38.5、24.0倍，維持“買入”評級。
　　HVDC與充電模塊在拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)、模塊化并聯(lián)設(shè)計(jì)上高度相似
　　充電模塊與HVDC核心都是要實(shí)現(xiàn)AC-DC及DC-DC兩級變換，且均屬于高壓大功率開關(guān)電源的范疇。二者都需要從工頻/三相市電取電，通過前級PFC電路實(shí)現(xiàn)功率因數(shù)校正，轉(zhuǎn)換為穩(wěn)定的高壓直流電，再通過后級DC-DC轉(zhuǎn)換成負(fù)載所需要的直流電壓。區(qū)別在于充電模塊的終端負(fù)載是動(dòng)力電池，常設(shè)計(jì)成300V-1000V寬電壓范圍輸出；HVDC的終端負(fù)載是服務(wù)器等直流用電設(shè)備，以恒壓輸出為主。且二者均需通過高頻化設(shè)計(jì)來解決高壓大功率開關(guān)電源在有限物理空間內(nèi)的功率密度提升問題。并且，充電模塊與HVDC均為模塊化并聯(lián)設(shè)計(jì)，均需要解決模塊間均流問題。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量增速放緩、市場競爭加劇、客戶拓展不及預(yù)期。