>> 紫金天風(fēng)期貨-油脂周報：菜系如期松動，近端棕櫚成交較多-260120
| 上傳日期： |
2026/1/20 |
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| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
聶波 |
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繼上周美國生物柴油利好傳聞，本周內(nèi)外盤棕櫚油交易1月馬來西亞棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期及出口改善。周度豆油現(xiàn)貨成交下降，而近端巴西大豆榨利改善，豆油波動相對小。上周五加拿大總理訪華，隨后表示國內(nèi)愿意降低加拿大菜籽關(guān)稅，菜油走弱，菜豆油05價差回到1000元/噸以下。傳聞國內(nèi)成交5條左右加拿大菜籽，盡管上周五的利好消息提振加拿大菜籽盤面，但是國內(nèi)還未官宣降低加拿大菜籽關(guān)稅，加菜籽盤面隨后回落，CNF價格反而低于上周五，按照15%的關(guān)稅，目前3月船期對盤面榨利在100元/噸，但是需要警惕國內(nèi)官宣降稅落地后，外盤菜籽的反彈，進而導(dǎo)致榨利的萎縮。
根據(jù)船運商檢機構(gòu)數(shù)據(jù)，1月前20日馬來西亞棕櫚油出口增加11%，增速低于前10日的17%。盡管國際豆棕價差高于25年同期，但是最近印度采購數(shù)量維持正常節(jié)奏。目前預(yù)估1月印度進口量在70萬噸左右，高于25年12月的50萬噸，也高于25年1月28萬噸，2月預(yù)估在75萬噸，高于25年2月37萬噸。目前1月馬來西亞棕櫚油減產(chǎn)預(yù)估在-17%到-13%，1月底還是要降庫，只是降庫的多少，2月將會繼續(xù)去庫。
上周開始，國內(nèi)盤面反彈后，2月船期成交超10條，本周繼續(xù)成交。減產(chǎn)周期、去庫的預(yù)期和近端產(chǎn)地的高庫存，多空博弈，但是不可否認(rèn)是棕櫚油底部逐步上移，仍然維持低買的觀點，豆棕及棕櫚油月間建議觀望。
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