>> 招銀國(guó)際-招財(cái)日?qǐng)?bào)：每日投資策略-260123
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2026/1/23 |
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招銀國(guó)際 |
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全球市場(chǎng)觀察
中國(guó)股市小幅收漲，港股能源、地產(chǎn)建筑與公用事業(yè)領(lǐng)漲，原材料、醫(yī)療保健與信息科技領(lǐng)跌，南向資金凈買入52.39億港元，阿里、中海油與快手凈買入居前，中移動(dòng)、騰訊與地平線機(jī)器人凈賣出最多。阿里據(jù)稱計(jì)劃推進(jìn)平頭哥獨(dú)立上市，股價(jià)盤中大漲。泡泡瑪特新品“電子木魚”出圈，隱藏款被炒到溢價(jià)超兩倍。國(guó)際郵政公司報(bào)告顯示，Temu全球市場(chǎng)份額從不足1%激增至24%，已追平亞馬遜。A股建筑材料、國(guó)防軍工與石油石化漲幅最大，美容護(hù)理、銀行與醫(yī)藥生物跑輸。AI熱潮與存儲(chǔ)周期共振，兆易創(chuàng)新預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)大增46%。
中國(guó)央行行長(zhǎng)表示，將靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，今年降準(zhǔn)降息仍有一定空間，建立在特定情景下向非銀機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性的機(jī)制安排，繼續(xù)用好支持資本市場(chǎng)的兩項(xiàng)貨幣政策工具，支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。我們預(yù)計(jì)今年2、3月份可能降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)、降息10個(gè)基點(diǎn)，第三季度再次降息10個(gè)基點(diǎn)。
日本12月商品出口同比增長(zhǎng)5.1%略低于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)美商品出口同比下滑11.1%，其中汽車及零部件和芯片制造設(shè)備大幅下滑。隨著日本央行退出量化寬松政策，日本央行持有國(guó)債占日本國(guó)債余額比例跌破50%，而海外投資者也在削減日債敞口，日本長(zhǎng)債供求失衡狀態(tài)可能延續(xù)。
歐央行在12月會(huì)議紀(jì)要中表示當(dāng)前貨幣政策處于良好狀態(tài)，能夠在支持經(jīng)濟(jì)與抑制通脹之間保持平衡，未來(lái)將保持高度靈活，對(duì)利率向上或向下調(diào)整都保留充分選擇權(quán)，以便在經(jīng)濟(jì)與通脹前景發(fā)生變化時(shí)及時(shí)反應(yīng)。
美股上漲，通訊服務(wù)、金融與醫(yī)療保健領(lǐng)漲，公用事業(yè)、能源與工業(yè)下跌。馬斯克稱今年Robotaxi將在美國(guó)非常普及，明年將公開發(fā)售Optimus機(jī)器人。英特爾一季度指引遜色，盤后大跌。雅培公司稱價(jià)格上漲阻礙銷售增長(zhǎng)，股價(jià)跌超10%。特朗普起訴摩根大通索賠50億美元，指控該銀行之前出于政治原因關(guān)閉其個(gè)人和相關(guān)企業(yè)賬戶，該行股價(jià)微漲。特朗普家族之前多次抨擊銀行基于意識(shí)形態(tài)拒絕向客戶提供金融服務(wù)。
美國(guó)去年三季度GDP環(huán)比年化增速小幅上修至4.4%創(chuàng)兩年來(lái)最高，10月和11月PCE價(jià)格指數(shù)漲幅微幅上升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)升至去年9月以來(lái)高點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期降息的預(yù)期下降，對(duì)政策利率預(yù)期敏感的兩年期國(guó)債收益率上升。但因日本長(zhǎng)債市場(chǎng)暫時(shí)企穩(wěn)，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率小幅回落。
美元持續(xù)走弱。投資者等待更多關(guān)于格陵蘭島問(wèn)題的細(xì)節(jié)。北歐部分養(yǎng)老基金拋售美債美股，歐洲資金對(duì)美元資產(chǎn)的信心下降。我們預(yù)計(jì)從美國(guó)市場(chǎng)流出的歐洲資金大部分將回流歐洲從而提振歐洲貨幣與證券市場(chǎng)，少部分可能流入亞太市場(chǎng)從而相對(duì)利好亞太貨幣與股市。
貴金屬價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)。盡管特朗普在格陵蘭島上立場(chǎng)有所軟化，但相關(guān)不確定性依然存在。報(bào)道稱美國(guó)試圖年底前顛覆古巴政權(quán)。美國(guó)新門羅主義勢(shì)必引發(fā)全球地緣格局重組，短期將推升地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)貴金屬價(jià)格構(gòu)成支撐；貴金屬也是對(duì)沖主權(quán)貨幣貶值和通脹反彈風(fēng)險(xiǎn)的核心資產(chǎn)。
原油下跌。美歐在格陵蘭島問(wèn)題上的沖突降溫；美國(guó)上周EIA原油庫(kù)存超預(yù)期增加360萬(wàn)桶，IEA警告原油供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩；美國(guó)能源部長(zhǎng)呼吁進(jìn)一步增加原油產(chǎn)量。
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