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行情回顧：
　　期貨市場：
　　本周鋁價背靠2.4萬支撐偏強運行，周中盤中交易時段雖屢次下破2.4萬，但尾盤均重新拉回，日線多收長下影，總持倉量仍在上漲。周內基本面變化有限，現(xiàn)貨端依然受制于高價采購情緒謹慎。鋁價跟隨宏觀氛圍波動為主，在銅金強勢和資金看漲氛圍下鋁價調整幅度尚有限，兩市維持外強內弱格局，進口窗口關閉。氧化鋁期價周內先抑后揚，主因后半周幾內亞傳出礦難事故，造成一定情緒干擾，氧化鋁自2650階段性低位反彈修復。鋁合金跟隨滬鋁節(jié)奏，主力AD-AL價差保持在-1200元/噸以上。COTR持倉報告顯示截止2026年01月16日，基金凈多持倉漲3.43%至192437手，商業(yè)凈空持倉環(huán)比3.36%至198692手，上周海外投機資金做多情緒一般。庫存方面，高價對終端抑制持續(xù)，環(huán)比上周仍增加0.7萬噸至74.3萬噸；現(xiàn)貨市場上，本周國內鋁現(xiàn)貨平均升貼水運行區(qū)間為【-160,-150】。進口窗口保持關閉，周內進口盈虧運行空間為【-2516.03,-1918.67】，環(huán)比上周五增加498.08至-1918.67元/噸。
　　操作建議：
　　本周國內外礦端均受到一定程度擾動，但礦價表現(xiàn)依然孱弱。國產礦上，北方部分礦區(qū)受天氣影響自上周末出現(xiàn)階段性減產，目前在逐步復工，發(fā)運正陸續(xù)回復；南方則繼續(xù)持穩(wěn)運行。海外鋁土礦市場成交較為清淡，氧化鋁廠采購意愿偏低，礦價環(huán)比上周均小幅走弱。周內幾內亞傳出礦難事故，雖未對鋁土礦端構成實質性影響，但對氧化鋁市場造成一定情緒干擾，期價自2650階段性低位反彈修復，預計在過?；久鎵褐葡乱缘臀粚挿鹗帪橹?。電解鋁供應端基本保持穩(wěn)定，國內以及印尼電解鋁新投項目繼續(xù)爬產，但短期增量有限；本周鋁加工小幅回暖，電網、光伏、汽車以及電池等細分領域訂單形成支撐，不過高鋁價對終端抑制依然存在，受益于春節(jié)臨近成品備庫需求，終端仍有一定韌性，后半周庫存小幅去化至74.3萬噸。當前鋁價依然以宏觀和資金為主導，宏觀情緒波動疊加前期過快上漲，短期或存在調整需求，價格易漲難跌。