久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

一、本周市場(chǎng)回顧：本周申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)上漲4.37%，上證綜指數(shù)上漲0.84%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.34%，滬深300指數(shù)下跌0.62%，國(guó)防軍工板塊漲幅在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第10。周四（1月22日）漲幅最大為3.23%。截止至周五收盤(pán)，申萬(wàn)國(guó)防軍工板塊PE(TTM)為89.4倍，各子板塊中航空裝備為89.8倍，航天裝備為652.9倍，地面兵裝為93.7倍，軍工電子90.6倍，航海裝備42.6倍。目前申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)過(guò)去五年的PE(TTM)分位數(shù)為99.8%，航空裝備、航天裝備、地面兵裝、軍工電子、航海裝備PE(TTM)分位數(shù)分別為99.8%、99.8%、95.3%、99.7%、4.1%。
　　二、核心觀點(diǎn)：
　　核心觀點(diǎn)一：商業(yè)航天短期波動(dòng)提供布局機(jī)會(huì)，強(qiáng)勢(shì)行情持續(xù)演繹
　　近期商業(yè)航天板塊短期波動(dòng)，更多反映情緒與資金面的階段性擾動(dòng)，而非產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)變化。未來(lái)兩年，全球有望進(jìn)入商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期，技術(shù)迭代與工程化節(jié)奏持續(xù)加快，發(fā)射服務(wù)、衛(wèi)星組網(wǎng)、太空算力等航天任務(wù)需求有望進(jìn)一步釋放，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期景氣上行趨勢(shì)不變，短期回調(diào)提供更優(yōu)布局空間。
　　1）政策端：
　　瞄準(zhǔn)“十五五”建設(shè)規(guī)劃目標(biāo)；“十五五”規(guī)劃提出，“加快新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展?！鄙虡I(yè)航天政治定位達(dá)到新高度，成為推動(dòng)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展、建設(shè)航天強(qiáng)國(guó)的重要力量。
　　設(shè)立專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)“商業(yè)航天司”；國(guó)家航天局設(shè)立商業(yè)航天司并發(fā)布《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》。
　　《北京市關(guān)于促進(jìn)商業(yè)衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)資源開(kāi)發(fā)利用的若干措施（2026-2030年）》發(fā)布，鼓勵(lì)對(duì)衛(wèi)星數(shù)據(jù)上下游企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組。
　　2）技術(shù)端：
　　“朱雀三號(hào)”新型中大推力火箭首飛任務(wù)，二級(jí)火箭進(jìn)入預(yù)定軌道，首飛入軌成功，測(cè)試、發(fā)射、飛行全流程得到系統(tǒng)性驗(yàn)證。
　　長(zhǎng)征十二號(hào)甲運(yùn)載火箭完成首飛任務(wù)，二級(jí)入軌目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，作為我國(guó)第二款首飛即嘗試回收的液氧甲烷運(yùn)載火箭，為后續(xù)相關(guān)技術(shù)迭代優(yōu)化積累了寶貴數(shù)據(jù)與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，為低軌衛(wèi)星組網(wǎng)、高頻發(fā)射任務(wù)提供關(guān)鍵技術(shù)支撐。
　　我國(guó)載人登月工程迎來(lái)重要進(jìn)展，2026年前后將相繼實(shí)施“夢(mèng)舟”載人飛船與“長(zhǎng)征十號(hào)”運(yùn)載火箭的關(guān)鍵試驗(yàn)驗(yàn)證，標(biāo)志工程進(jìn)入關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。隨著穩(wěn)步有序推進(jìn)，市場(chǎng)關(guān)注度有望持續(xù)升溫。
　　北京火箭大街正式交付啟用；是全國(guó)首個(gè)商業(yè)航天共性試驗(yàn)和科研生產(chǎn)基地，整合現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)資源構(gòu)建“上下樓即上下游”的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，可提供星箭研發(fā)試驗(yàn)、智能制造平臺(tái)、空天地一體化運(yùn)控等十余項(xiàng)共享服務(wù)；
　　3）融資端：
　　允許商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，上交所發(fā)布《商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)審核指引》，圍繞技術(shù)優(yōu)勢(shì)、階段性成果與工程驗(yàn)證提出針對(duì)性要求，并將采用可重復(fù)使用技術(shù)的中大型運(yùn)載火箭入軌成功等核心節(jié)點(diǎn)納入評(píng)價(jià)體系。有望進(jìn)一步暢通商業(yè)火箭企業(yè)融資與產(chǎn)業(yè)化能力提升之間的傳導(dǎo)機(jī)制，強(qiáng)化資本市場(chǎng)層面的制度化支持。
　　藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“已受理”，IPO加速；本次擬募資75億元，本次發(fā)行適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。藍(lán)箭航天IPO獲受理表明中國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)進(jìn)入資本化發(fā)展，為行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展與規(guī)模化落地提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持并夯實(shí)資本基礎(chǔ)，政策支持與資本支持加碼，商業(yè)航天政策紅利加速釋放。
　　本周，證監(jiān)會(huì)披露中科宇航完成IPO輔導(dǎo)，成為繼藍(lán)箭航天后IPO推進(jìn)速度最快的民營(yíng)航天企業(yè)；天兵科技、星河動(dòng)力等商業(yè)航天公司IPO已啟動(dòng)，資本市場(chǎng)持續(xù)支持商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　4）需求端：
　　“太空算力”由概念轉(zhuǎn)為商業(yè)現(xiàn)實(shí)，驅(qū)動(dòng)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)。隨著人工智能與商業(yè)航天深度融合，“太空算力”已成為兩者交匯的核心賽道，吸引SpaceX、英偉達(dá)、谷歌、OpenAI等科技巨頭加快布局。北京市已明確太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)路線圖，計(jì)劃于2025—2027年推進(jìn)首期算力星座部署?！疤账懔Α被A(chǔ)設(shè)施加速構(gòu)建，有望提升衛(wèi)星制造、發(fā)射服務(wù)需求。
　　2026北京國(guó)際商業(yè)航天展覽會(huì)在北京亦莊北人亦創(chuàng)國(guó)際會(huì)展中心舉辦，帶動(dòng)萬(wàn)億采購(gòu)需求。本次國(guó)際航空航天展覽會(huì)的主題為“匯聚全球資源共促商業(yè)航天”，集中展示可重復(fù)使用火箭、衛(wèi)星平臺(tái)、航天特種材料及測(cè)控管理等全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)成果。
　　5）國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)：
　　全球太空資源博弈加??；美國(guó)總統(tǒng)特朗普推動(dòng)“美國(guó)優(yōu)先”太空政策，全球加速進(jìn)入新一輪“太空圈地運(yùn)動(dòng)”。據(jù)國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）最新披露數(shù)據(jù)，中國(guó)通過(guò)相關(guān)科研機(jī)構(gòu)申報(bào)CTC-1和CTC-2超大規(guī)模衛(wèi)星星座計(jì)劃，申報(bào)總數(shù)近20萬(wàn)顆；而美國(guó)聯(lián)邦通訊委員會(huì)宣布批準(zhǔn)Space X再部署7500顆星鏈衛(wèi)星計(jì)劃，使得其全球在軌衛(wèi)星總數(shù)達(dá)到1.5萬(wàn)顆，新一輪太空軍備競(jìng)賽開(kāi)始。馬斯克宣布Space X的星艦或在四年內(nèi)實(shí)現(xiàn)每小時(shí)發(fā)射一次以上的飛行頻率，以支持大規(guī)模深空任務(wù)。
　　當(dāng)前，中國(guó)商業(yè)航天正從“探索驗(yàn)證”階段向“成長(zhǎng)爆發(fā)”期過(guò)渡，行業(yè)迎來(lái)關(guān)鍵發(fā)展拐點(diǎn)。
　　核心觀點(diǎn)二：全面看多國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注國(guó)