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核心觀點(diǎn)
　　周度研究聚焦：全球黑電格局變化
　　總量企穩(wěn)，中國(guó)品牌結(jié)構(gòu)性崛起：全球黑電市場(chǎng)呈現(xiàn)“總量平穩(wěn)、國(guó)產(chǎn)品牌份額提升”的特征。以TCL和海信為代表的中國(guó)品牌實(shí)現(xiàn)了出貨量與出貨份額的雙升。根據(jù)群智咨詢預(yù)測(cè)，TCL電視出貨量從2017年的1490萬臺(tái)增長(zhǎng)至2025年預(yù)計(jì)的3040萬臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)9.32%；海信出貨量從1340萬臺(tái)增長(zhǎng)至2930萬臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)10.27%。相應(yīng)地，兩家公司出貨量份額分別從6.77%和6.09%升至13.78%和13.28%。兩者的出貨量份額，均在2022年超越LG電子，分別占據(jù)全球出貨量份額的第二和第三位。若將小米、創(chuàng)維、海爾計(jì)入，中國(guó)主要黑電品牌出貨量在2025年將達(dá)到8190萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.38%；合計(jì)份額將達(dá)到37.13%，同比增加1.11pct。
　　Mini LED重新定義高端市場(chǎng)：中國(guó)品牌的崛起根本在于技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品力跨越，尤其在Mini LED領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了從全球最早商業(yè)化到市場(chǎng)主導(dǎo)的全面引領(lǐng)。根據(jù)洛圖科技預(yù)測(cè)，中國(guó)品牌在全球Mini LED電視出貨量中的份額，已從2021年僅4.35%，一路躍升至2025年預(yù)計(jì)的64.73%，展現(xiàn)出引領(lǐng)新一代高端顯示技術(shù)的強(qiáng)大能力。
　　CES2026中國(guó)顯示技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展：TCL展示了其SQD-Mini LED電視新品，包括北美首展的“機(jī)皇”TCLX11L系列。追求更高色域、峰值亮度和對(duì)比度。SQDMini LED憑借"單燈一區(qū)"架構(gòu)與全局高色域技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了分區(qū)數(shù)量、控光精度與色彩穩(wěn)定性的全面超越。海信在CES2026中展示了全新一代RGB-Mini LED技術(shù)，在傳統(tǒng)紅、綠、藍(lán)三色LED基礎(chǔ)上，獨(dú)家增加“天青色”芯片，形成“玲瓏4芯”架構(gòu)。這使得其色域覆蓋達(dá)到110%BT.2020，較QD-Mini LED提升10%，較QD-OLED提升18%，遠(yuǎn)超競(jìng)品。
　　建議關(guān)注：1）大家電：如格力電器/美的集團(tuán)/海信家電/海爾智家；2）小家電：如科沃斯/石頭科技等；3）黑電：如TCL電子/海信視像；4）其他家電：如盾安環(huán)境/華翔股份；5）廚大電：如華帝股份/老板電器。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣程度回落、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新品銷售不及預(yù)期。