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1）行情回顧:1月27日，滬金期貨主力合約收漲1.52%至1148.38元/克，滬銀期貨主力合約收漲7.25%至28300元/千克。
　　2）影響因素分析:特朗普對(duì)于伊朗局勢(shì)的表態(tài)令中東地緣緊張局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)有所緩和，疊加在連續(xù)多日的“暴漲”后，貴金屬市場(chǎng)面臨較大獲利了結(jié)壓力和市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)不足，導(dǎo)致金銀沖高回落，波動(dòng)劇烈。但由于國際秩序不確定性仍舊高企，尤其是伊朗地緣局勢(shì)仍舊復(fù)雜、美國政府月底仍有關(guān)門風(fēng)險(xiǎn)、特朗普再度揮舞關(guān)稅大棒等，疊加美元指數(shù)走弱，貴金屬價(jià)格再度反彈，基本收復(fù)跌幅。白銀方面，現(xiàn)貨維持高升水、上期所庫存持續(xù)回落、上金所依舊幾乎沒有交賣等均表明國內(nèi)白銀現(xiàn)貨仍舊緊張，因此基本面亦對(duì)銀價(jià)尚有支撐;但需要注意的是目前國內(nèi)白銀進(jìn)口窗口已經(jīng)完全打開，進(jìn)口利潤一度高達(dá)900元/千克，且滬銀較倫敦銀〈不計(jì)算增值稅）溢價(jià)不斷走擴(kuò)至420元/千克，因此短期白銀高位調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)或尚未完全結(jié)束，波動(dòng)料仍會(huì)較為劇烈，建議投資者謹(jǐn)慎參與，控制倉位。后續(xù)建議關(guān)注伊朗局勢(shì)、美國政府關(guān)門風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)1月議息會(huì)議、美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人公布等。
　　3）中長期貴金屬價(jià)格上漲邏輯仍舊堅(jiān)實(shí):中長期來看，美聯(lián)儲(chǔ)仍處于寬松周期、大國博弈加劇和逆全球化趨勢(shì)將令全球地緣不確定性持續(xù)、美國巨額債務(wù)和美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性削弱將不斷加速去美元化浪潮，全球央行/機(jī)構(gòu)/居民的配置需求有望延續(xù)，故貴金屬價(jià)格重心大概率會(huì)繼續(xù)上移，建議投資者仍以逢低做多配置或賣淺虛看跌期權(quán)為主。