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季報(bào)重點(diǎn)內(nèi)容:
　　公司2025Q4生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況
　　2025Q4，公司鈾礦生產(chǎn)了創(chuàng)紀(jì)錄的123萬磅UO，環(huán)比增長(zhǎng)15%，同比增長(zhǎng)93%。本季度UO產(chǎn)量高于預(yù)期主要系本季度破碎機(jī)處理量為121萬噸，平均礦石品位為524ppm，表明送入選礦廠的礦石品位較高。平均回收率為91%。
　　2025Q4，公司售出143萬磅UO，環(huán)比增長(zhǎng)168%，同比增長(zhǎng)186%。
　　2025Q4，公司平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格為71.8美元/磅，環(huán)比上漲7%，同比上漲7%。
　　2025Q4，公司單位生產(chǎn)成本為39.7美元/磅，環(huán)比下降5%，同比下降6%。
　　采礦
　　本季度，LHM的采礦活動(dòng)持續(xù)加速，鉆孔、爆破和裝卸運(yùn)輸作業(yè)主要集中在G和F礦坑?？偛傻V量為553萬噸，較上一季度有所增長(zhǎng)，導(dǎo)致礦石和低品位礦石的庫存量增加。
　　剩余的采礦船隊(duì)已抵達(dá)沃爾維斯灣港，預(yù)計(jì)將于2026年1月底交付LHM，并于2026Q1進(jìn)行調(diào)試。
　　產(chǎn)能提升計(jì)劃仍按計(jì)劃進(jìn)行，預(yù)計(jì)將于2026年上半年末完成，并計(jì)劃于2027財(cái)年全面投產(chǎn)。鑒于2025年下半年強(qiáng)勁的產(chǎn)量，以及LHM礦區(qū)持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能提升，預(yù)計(jì)將于2026年上半年末全面投產(chǎn)，公司預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量將趨向于此前預(yù)測(cè)的400萬至440萬磅氧化鈾（UO）的上限。
　　財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)情況
　　2025年10月16日，Paladin成功完成了股份購買計(jì)劃（SPP）。該計(jì)劃獲得了壓倒性的支持，公司共收到總額超過1.38億澳元的認(rèn)購申請(qǐng)。鑒于SPP的強(qiáng)勁支持，并考慮到散戶股東的持續(xù)支持，Paladin行使酌情權(quán)，接受了1億澳元的認(rèn)購申請(qǐng)。
　　2025年12月18日，Paladin與貸款方Nedbank Limited（通過其Nedbank企業(yè)及投資銀行部門）、Nedbank NamibiaLimited和麥格理銀行完成了銀團(tuán)貸款的重組。
　　此次重組旨在調(diào)整整體債務(wù)規(guī)模，將其從1.5億美元減少至1.1億美元，充分利用Paladin在2025年成功完成3億澳元股權(quán)融資和1億澳元股份購買計(jì)劃后流動(dòng)性增強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。此次重組也體現(xiàn)了Paladin作為鈾生產(chǎn)商的日益成熟，其LHM鈾礦的產(chǎn)能持續(xù)提升，同時(shí)擴(kuò)大了未提取債務(wù)額度，增強(qiáng)了資產(chǎn)負(fù)債表的靈活性。
　　截至2025年12月31日，公司持有2.784億美元的非限制性現(xiàn)金及投資，并在債務(wù)重組后保留了7000萬美元的未提取循環(huán)信貸額度。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）下游需求增速不及預(yù)期；
　　2）全球在產(chǎn)礦山產(chǎn)量超預(yù)期；
　　3）全球新建及復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度超預(yù)期；
　　4）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。