>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：供需雙弱格局下，去庫進度艱難-260128
| 上傳日期： |
2026/1/28 |
大小： |
1127KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷，師橙，封帆 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2026-01-27，工業(yè)硅期貨價格震蕩下跌，主力合約2605開于8895元/噸，最后收于8860元/噸，較前一日結算變化（-70）元/噸，變化（-0.78）%。截止收盤，2605主力合約持倉242625手，2026-01-26倉單總數為13115手，較前一日變化144手。
供應端：工業(yè)硅現貨價格基本持穩(wěn)。據SMM數據，昨日華東通氧553#硅在9200-9300（0）元/噸；421#硅在9500-9800（0）元/噸，新疆通氧553價格8600-8800（0）元/噸，99硅價格在8600-8800（0）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價持平，97硅價格持穩(wěn)。
SMM統計1月22日工業(yè)硅主要地區(qū)社會庫存共55.6萬噸，較上周增加0.18%。
消費端：據SMM統計，有機硅DMC報價13800-14000（0）元/噸。近日國家取消光伏增值稅出口退稅政策，短期多晶硅需求有上漲預期，多晶硅強出口有望提振工業(yè)硅需求端，短期的需求利好提振價格上行。鋁硅合金企業(yè)開工率小幅下降，有機硅維持錯峰減排政策。鋁合金下游需求呈現邊際走弱，預計后續(xù)開工率以穩(wěn)中偏弱為主。
供給端：1月產量環(huán)比減少接近20%，行業(yè)開工率降到歷史低點，供給端有收縮趨勢。
策略
工業(yè)硅價格預計將維持區(qū)間震蕩，供需雙減的情況下疊加煤炭價格與光伏產業(yè)鏈價格上漲傳導效果，價格支撐明顯。上行高度取決于下游需求恢復和庫存去化進度，下行空間則受成本支撐和減產預期限制。
單邊：短期區(qū)間操作
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
風險
1、西北復產及與西南停產情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2026-01-27日，多晶硅期貨主力合約2605震蕩上漲，開于51990元/噸，最后收于51900元/噸，收盤價較上一交易日變化0.42%。主力合約持倉達到41439（前一交易日41290）手，當日成交11224手。
多晶硅現貨價格持穩(wěn)，據SMM統計，N型料48.00-57.00（-1.50）元/千克，n型顆粒硅48.00-51.00（-1.00）元/千克。據SMM統計，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾樱杵瑤齑嬖黾?，最新統計多晶硅庫存33.00，環(huán)比變化2.80%，硅片庫存26.78GW，環(huán)比8.07%，多晶硅周度產量20500.00噸，環(huán)比變化-4.65%，硅片產量10.86GW，環(huán)比變化0.28%。
硅片方面：國內N型18Xmm硅片1.30（-0.03）元/片，N型210mm價格1.63（-0.03）元/片,N型210R硅片價格1.40(-0.03)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.44(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.44(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.44(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.73-0.74（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.75-0.77（0.00）元/W。
策略
多晶硅價格預計將小幅震蕩上漲，本月光伏產業(yè)取消出口退稅政策頒布，短期內或會刺激多晶硅搶出口。但存在提振預期，疊加多家多晶硅企業(yè)明確計劃停產，供給有收縮趨勢，但由于需求端依舊萎靡，天量庫存下，價格上漲動能有限。多晶硅企業(yè)被約談后，協同挺價期望落空，整體市場向降本增效發(fā)展，下游產能加速出清。后續(xù)短期內關注硅片新報價和1月排產計劃：中長期則需關注需求端回暖情況和庫存去化進度。
單邊：短期區(qū)間操作，主力合約短期預計維持小幅震蕩上漲
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
風險
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響。
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