>> 愛建證券-2026年汽車行業(yè)投資策略：智能化+全球化驅動，把握結構性機會-260128
| 上傳日期： |
2026/1/28 |
大小： |
3439KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳迪 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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復盤：受益于設備更新及消費品以舊換新的“兩新”政策助力，以及企業(yè)新品密集上市，終端需求持續(xù)釋放，全年汽車銷量實現(xiàn)較快增長。2025年申萬汽車板塊整體漲幅+24.3%，同期滬深300指數(shù)漲幅+17.7%。2025年中國汽車總銷量達3440萬輛，同比+9.4%，其中乘用車銷量3010萬輛，同比+9.2%，商用車銷量430萬輛，同比+10.9%。
展望：2026年政策助力延續(xù)但邊際收窄，行業(yè)增長邏輯正由單純追求銷量擴張，轉向深挖結構性機遇與提升全球產業(yè)鏈地位。據(jù)中汽協(xié)預測，2026年汽車總銷量或微增+1%，其中乘用車+0.5%，商用車+4.7%；此外，新能源車總體增速+15.2%，出口增速+4.3%。我們預計2026年是汽車高階智駕技術成熟度、政策法規(guī)、用戶接受度與商業(yè)模式共同突破的窗口，建議重視汽車智能化。
整車：2026年高階自動駕駛或邁向規(guī)?；逃茫邆浯竽Ｐ?、算法、芯片及數(shù)據(jù)閉環(huán)等全棧自研能力的頭部車企，將率先實現(xiàn)技術落地與體驗領先，顯著拉大與競爭對手的差距，并最直接受益于智能化帶來的產品溢價與估值提升，推動行業(yè)加速向頭部集中。關注【小鵬汽車(9868.HK)、小米集團(1810.HK)、理想汽車-W(2015.HK)、零跑汽車(9863.HK)、長安汽車(000625.SZ)、長城汽車(601633.SH)、上汽集團(600104.SH)】。
零部件：2026年智能化加速發(fā)展趨勢下，看好具備Tier 0.5能力的自主零部件企業(yè)從單一模塊供應向全棧系統(tǒng)集成方案供應轉變。算力芯片、智能底盤等賽道有望涌現(xiàn)全球級系統(tǒng)供應商，實現(xiàn)從產業(yè)鏈參與者到定義者的躍遷，支撐中國智能汽車崛起。關注【保隆科技(603197.SH)、地平線機器人-W(9660.HK)】。
營運服務：Robotaxi有望隨高階自動駕駛技術成熟加速商業(yè)化，在政策支持與模式創(chuàng)新推動下，未來1–2年從技術驗證邁向規(guī)?；蔀槌鞘谐鲂谢A設施?？春镁邆漕I先高階智駕方案的車企及系統(tǒng)級解決方案商率先受益，開辟新增長曲線。關注【曹操出行(2643.HK)、小馬智行(2026.HK)、文遠知行(0800.HK)】。
風險提示：行業(yè)競爭加?。恢邱{、機器人等技術進展不及預期；政策支持不及預期；海外經貿摩擦風險；上游原材料價格波動。
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