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25Q4，公募FOF規(guī)模上升，百億基金公司7家，易方達躍居規(guī)模第一，CR10降至60%。新發(fā)規(guī)模458.54億元，偏債型為主。FOF正收益比例49%，中信建投睿選6個月取得25Q4業(yè)績之冠。配置上，增持債基、減持股基和商品型基金。被增持較多的權益基金為中歐紅利優(yōu)享、匯添富外延增長主題等。整體來看，F(xiàn)OF基金經(jīng)理對于后市相對樂觀，預計呈現(xiàn)結構性機會，科技+周期是主線。
　　【報告亮點】
　　基于公募FOF25Q4季報分析，厘清和跟蹤公募FOF發(fā)展態(tài)勢、競爭格局、業(yè)績表現(xiàn)及資產(chǎn)配置特點；多角度篩選出30位值得關注的基金經(jīng)理，深度分析其4季度投資操作和未來展望，總結FOF不斷迭代的投資策略、方法體系以及最新配置觀點。
　　【主要邏輯】
　　主要邏輯一：跟蹤FOF規(guī)模、新發(fā)、基金公司、基金經(jīng)理、托管行等現(xiàn)狀，分析趨勢
　　25Q4，F(xiàn)OF數(shù)量549只，規(guī)模2393.43億元，增長458.54億元；新發(fā)42只/規(guī)模452.46億元。百億FOF基金公司7家，易方達躍升第一，國泰、廣發(fā)等規(guī)模增長顯著。
　　主要邏輯二：對比各類FOF基金業(yè)績，跟蹤不同策略特征、挖掘優(yōu)質(zhì)基金
　　25Q4FOF正收益比例49%，25年以來（截止2026.01.20）正收益比例100%，偏股FOF業(yè)績靠前。相對個基，各類FOF超額均為負，最大回撤和波動率占優(yōu)。
　　主要邏輯三：分析FOF基金25Q4對各類型基金配置情況和邊際變化
　　25Q4，增持債基、減持股基和商品型基金。債券型基金持倉數(shù)量和規(guī)模仍位列第一，純債基金規(guī)模占比大幅提高；二級債基、可轉(zhuǎn)債基金規(guī)模和數(shù)量占比均下滑；各類權益類基金規(guī)模占比均下降；持有的權益類互認基金規(guī)模上漲；商品型基金被顯著減持。
　　主要邏輯四：基于25Q4公募FOF重倉持有基金，關注各類被增配較多基金
　　25Q4，被增持較多的主動權益基金為中歐紅利優(yōu)享、匯添富外延增長主題、富國滬深300基本面精選、景順長城周期優(yōu)選、摩根核心成長等；被動型基金中持倉規(guī)模前三為永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、南方中證全指房地產(chǎn)ETF、鵬華中證酒ETF；固收+基金：被持有數(shù)較多的為景順長城景頤雙利、西部利得匯享、華泰保興尊合等；商品型基金：增持數(shù)居前的為華夏黃金ETF、華夏飼料豆粕期貨ETF、大成有色金屬期貨ETF、建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF等。
　　主要邏輯五：分析30位基金經(jīng)理25Q4操作和展望，總結FOF投資策略和觀點
　　整體來看，A股風險偏好有望持續(xù)修復，預計呈現(xiàn)結構性機會。主線聚焦科技與周期，科技依然是核心主線，順周期板塊（有色、化工等）是具有預期差的配置方向。
　　風險提示：數(shù)據(jù)或有遺漏、滯后；投資策略變更風險；季報僅前十大持倉，無法反映全部持倉；市場風險；歷史業(yè)績不代表未來，不構成基金推薦或投資收益保證。