>> 中信期貨-有色每日報告：地緣擾動疊加美元走弱，鉑鈀延續(xù)震蕩-260129
| 上傳日期： |
2026/1/29 |
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| 2182KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡，楊飛，王雨欣 |
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鉑觀點:地緣風險擾動疊加美元走弱，鉑金高位震蕩
主要邏輯:據(jù)新華社華盛頓1月26日消息，美國總統(tǒng)特朗普稱已派遣艦隊到中東地區(qū)，中東局勢依舊緊張。此外日元走強對美元匯率構(gòu)成下行壓力，這對鉑價形成一定支撐。短期鉑價或延續(xù)震蕩偏強走勢，可關(guān)注擇機低吸做多機會。然而新任美聯(lián)儲新任主席提名、美國對鉑鈀關(guān)稅預期同樣是近期影響市場的關(guān)鍵因素，短期不確定性仍存，需警惕價格波動加大風險，建議投資者做好倉位控制。展望未來，供給方面，南非作為全球鉑族金屬的主要供應國，未來仍存在電力供應以及極端天氣風險。需求方面，鉑金市場整體處于結(jié)構(gòu)性擴張階段，汽車催化劑領(lǐng)域需求保持相對穩(wěn)定，氫能產(chǎn)業(yè)為未來重要增長點，首飾和投資需求擴張，同時“降息+軟著陸”組合將進一步放大遠期價格彈性。
展望:震蕩偏強。供需基本面健康疊加宏觀預期向好，我們預計鉑價震蕩偏強。
鈀觀點︰關(guān)稅預期與地緣風險擾動仍在，鈀金延續(xù)震蕩
主要邏輯:除美元走弱與近日地緣擾動因素外，市場供應端亦面臨顯著不確定性。美國商務(wù)部對從俄羅斯進口的未鍛造鈀的調(diào)查報告仍未發(fā)布，現(xiàn)貨緊張狀況延續(xù)，對價格持續(xù)形成支撐。短期來看鈀金或延續(xù)震蕩偏強走勢，可關(guān)注擇機低吸做多機會。不過需警惕價格短線波動風險加大，建議投資者做好倉位控制。需求方面，鈀金呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性壓力。綜合來看，雖然鈀長期供需趨松，但短期現(xiàn)貨緊缺導致價格堅挺，疊加美聯(lián)儲再度進入降息周期，鈀價底部具備一定支撐。
展望:震蕩偏強?，F(xiàn)貨緊缺疊加宏觀環(huán)境相對偏好，預計鈀金價格震蕩偏強。
風險提示:全球經(jīng)濟衰退;美聯(lián)儲貨幣政策變化;俄羅斯地緣沖突變化;主產(chǎn)區(qū)供應擾動
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