>> 中信期貨-貴金屬策略日報：去美元化交易加速，金銀同步刷新歷史高位-260130
| 上傳日期： |
2026/1/30 |
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| 2181KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱善穎，張皓云，王丹 |
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黃金觀點(diǎn)：去美元化交易主導(dǎo)，黃金進(jìn)入加速再定價階段。
邏輯：美元指數(shù)持續(xù)回落、日債與歐美主權(quán)債波動放大，推動資金從債券與法幣體系向黃金遷移。市場對美聯(lián)儲獨(dú)立性、財政擴(kuò)張與政策工具有效性的擔(dān)憂強(qiáng)化，黃金作為“最終結(jié)算資產(chǎn)”的配置需求快速放大。短期內(nèi)，趨勢資金與被動配置共振，推動價格連續(xù)突破關(guān)鍵整數(shù)位，但銀行資產(chǎn)負(fù)債表約束抬升波動率。（以上新聞和數(shù)據(jù)均來自彭博終端）
展望：中期上行邏輯未改，但短期超買信號顯著，需關(guān)注高位震蕩與階段性回撤風(fēng)險。若美元弱勢延續(xù)，黃金仍具順趨勢配置價值。
白銀觀點(diǎn)：白銀彈性釋放加速。
邏輯：在黃金強(qiáng)勢定價框架下，白銀補(bǔ)漲屬性與流動性驅(qū)動凸顯。工業(yè)與金融雙重屬性疊加，資金在金價持續(xù)創(chuàng)新高背景下向白銀擴(kuò)散，放大價格彈性。同時，交易所提高保證金、部分市場限流，反映短期風(fēng)險管理壓力上升。（以上新聞和數(shù)據(jù)均來自彭博終端）
展望：白銀相對黃金的高波動特征仍將延續(xù)，趨勢未被破壞前維持偏強(qiáng)判斷，但需警惕監(jiān)管與保證金調(diào)整帶來的短線擾動。
風(fēng)險提示：美聯(lián)儲政策立場變化；美元階段性反彈；交易所保證金與監(jiān)管措施調(diào)整；地緣局勢邊際緩和導(dǎo)致避險溢價回落。
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