>> 申萬宏源-晨會報告-260130
| 上傳日期： |
2026/1/30 |
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| 898KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
金黎丹 |
| 下載權(quán)限： |
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特朗普引領(lǐng)下的美國戰(zhàn)略方向在哪？——2026年美國《國家安全戰(zhàn)略》解讀
2025年年底白宮發(fā)布《國家安全戰(zhàn)略》，以下我們簡稱為NSS（National-Security-Strategy）。
在開篇美國核心訴求部分，關(guān)鍵詞包括“移民、安全、科技”。（1）移民部分，NSS提及“西半球保持適度穩(wěn)定與良好治理，預(yù)防和遏制大規(guī)模移民潮涌入美國”；（2）安全部分，NSS提及“西半球能夠支持關(guān)鍵供應(yīng)鏈安全，維護(hù)印太地區(qū)自由開放，保障關(guān)鍵航道航行自由，維護(hù)歐洲自由安全，保障中東地區(qū)油氣資源和運(yùn)輸要道”。（3）科技部分，NSS主要提及“確保美國技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，特別是在人工智能、生物技術(shù)和量子科技引領(lǐng)世界發(fā)展”。
風(fēng)險提示：國際戰(zhàn)略及地緣快速變化。
(聯(lián)系人：程翔/傅靜濤/王勝)
銀行行業(yè)深度報告：2026年銀行業(yè)選股為先，α優(yōu)于β
前言：年初至今銀行在各板塊表現(xiàn)最為靠后，這與我們判斷2026年基本面穩(wěn)步改善存在背離。開年以來我們密集走訪各銀行，就信貸投放、存款搬家、息差趨勢、金市業(yè)務(wù)、資產(chǎn)質(zhì)量等市場關(guān)注重點(diǎn)詳細(xì)交流，結(jié)合對現(xiàn)階段銀行板塊的思考，本篇報告作以下總結(jié)。
風(fēng)險提示：降息幅度及節(jié)奏超預(yù)期，息差企穩(wěn)不及預(yù)期；實(shí)體需求不振，經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏低于預(yù)期；部分房企風(fēng)險擾動、零售客群風(fēng)險暴露超預(yù)期。
(聯(lián)系人：鄭慶明/林穎穎/馮思遠(yuǎn)/李禹昊)
金屬&新材料行業(yè)周報（2026/01/19-2026/01/23)：地緣緊張避險升溫，金屬價格強(qiáng)勢
一周行情回顧：據(jù)iFind，環(huán)比上周1）上證指數(shù)上漲0.84%，深證成指上漲1.11%，滬深300下跌0.62%，有色金屬（申萬）指數(shù)上漲6.03%，跑贏滬深300指數(shù)6.65個百分點(diǎn)。2）分子板塊看，環(huán)比上周，貴金屬上漲18.46%，鋁上漲4.16%，能源金屬上漲6.01%，小金屬上漲8.68%，銅上漲0.49%，鉛鋅上漲15.15%，金屬新材料上漲3.61%。
風(fēng)險提示：國際地緣政治變化、宏觀經(jīng)濟(jì)變化、下游需求不及預(yù)期、大宗商品價格變化。
(聯(lián)系人：郭中偉)
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