>> 東證期貨-東證化工草根調(diào)研二十九：廣西燒堿調(diào)研-260129
| 上傳日期： |
2026/1/30 |
大小： |
2959KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊喆 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★區(qū)域內(nèi)燒堿新增產(chǎn)能規(guī)劃多有延期
燒堿屬高耗能行業(yè)，受到較為嚴格的政策約束。近年來燒堿產(chǎn)能擴張主要通過指標置換或工業(yè)廢鹽綜合利用項目形式實現(xiàn)。此外，液氯作為燒堿的聯(lián)產(chǎn)品，其危化品特性與儲運限制，疊加耗氯下游行業(yè)所面臨的結(jié)構(gòu)性困境，共同構(gòu)成當前氯堿行業(yè)的核心痛點——如何耗氯。從調(diào)研結(jié)果來看，廣西地區(qū)規(guī)劃產(chǎn)能在廢鹽指標上并不存在太大問題，但在耗氯手段的布局方面至今仍未形成清晰方案。區(qū)域內(nèi)燒堿新增產(chǎn)能規(guī)劃多有延期，實際投放進度或低于預期。
★氧化鋁新增產(chǎn)能備堿節(jié)奏偏緩，企業(yè)“買漲不買跌”心態(tài)濃厚
部分氧化鋁新項目投產(chǎn)推遲。從備堿進度來看，當前部分企業(yè)灌槽用燒堿儲備進度大約在三分之一至一半附近，個別企業(yè)推遲燒堿招標采購計劃。近期燒堿價格持續(xù)下行導致氧化鋁企業(yè)前期儲備的燒堿庫存面臨貶值壓力，企業(yè)“買漲不買跌”心態(tài)濃厚。在新裝置投產(chǎn)進度偏緩的背景下，企業(yè)多采取逢低少量補庫的策略，大規(guī)模集中采購意愿不足。但換個角度去看，若后續(xù)燒堿價格出現(xiàn)企穩(wěn)反彈信號，氧化鋁企業(yè)或加快備堿進度，可能進一步放大燒堿行情的上漲彈性，形成“價格反彈-補庫加速-行情走強”的正反饋。
★市場對春節(jié)前燒堿行情預期偏悲觀，下游持貨意愿不強
一月以來液堿市場交投氛圍清淡，下游和貿(mào)易商持貨意愿偏弱。山東海堿價格下行沖擊當?shù)厥袌鲆簤A價格。區(qū)域內(nèi)上下游企業(yè)對春節(jié)前燒堿行情預期普遍較為悲觀。
★投資建議
近期燒堿期價創(chuàng)上市新低雖吸引資金關(guān)注，但短期供需矛盾難以得到根本性緩和。節(jié)前下游補庫意愿不強，氯堿企業(yè)排庫壓力尚存，供應高位下，近月合約大幅上行驅(qū)動不足，或維持低位震蕩。后市拐點需重點關(guān)注液氯價格回落驅(qū)動燒堿成本支撐上移。
★風險提示
調(diào)研樣本偏差、液氯價格大幅波動。
|
|
