>> 銀河期貨-鐵礦石2月月報：市場預(yù)期反復(fù)，礦價高位承壓-260130
| 上傳日期： |
2026/1/30 |
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| 9240KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
丁祖超 |
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【供需展望】
基本面方面，供應(yīng)端持續(xù)貢獻(xiàn)較大增量，供應(yīng)寬松格局得到延續(xù)，進(jìn)口鐵礦港口庫存持續(xù)較快增加;需求端，12月份地產(chǎn)新開工環(huán)比好轉(zhuǎn)，但仍處于底部運(yùn)行;而基建投資和制造業(yè)投資增速環(huán)比下降幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，國內(nèi)終端用鋼需求難以看到顯著好轉(zhuǎn)。從交易邏輯來看，上半年可能出現(xiàn)需求不及預(yù)期,2025年下半年以來國內(nèi)用鋼需求持續(xù)回落，在2025上半年高基數(shù)背景下2026年上半年用鋼需求預(yù)計貢獻(xiàn)減量，國內(nèi)鐵礦石基本面的弱化有望延續(xù)，鐵礦高估值預(yù)計難以持續(xù)。
整體來看，當(dāng)前市場主要由宏觀和資金主導(dǎo)，礦價估值中性偏高，同時國內(nèi)用鋼需求較快走弱有望主導(dǎo)中期礦價，鐵礦自身基本面出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)變，礦價高位偏空思路對待。
【策略推薦】
1.單邊:高位偏空對待
2.套利:觀望
3.期權(quán):賣出虛值看漲期權(quán)
風(fēng)險提示:1、宏觀和資金有所反復(fù);2、國內(nèi)出臺政策擾動。
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