>> 浙商證券-傳媒行業(yè)點評報告-周報：《飛馳人生3》等春節(jié)檔陣容初定，大廠春節(jié)紅包搶奪入口-260202
| 上傳日期： |
2026/2/3 |
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| 1001KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馮翠婷 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
2.2周重點關(guān)注春節(jié)檔，《飛馳人生3》、《鏢人》、《驚蟄無聲》等春節(jié)檔陣容初定
截至26年2月1日，目前春節(jié)檔定檔電影有6部，分別為《飛馳人生3》、《鏢人：風(fēng)起大漠》、《驚蟄無聲》、《星河入夢》、《熊出沒：年年有熊》、《熊貓計劃之部落奇遇記》，我們測算26年春節(jié)檔票房有望對標(biāo)24年春節(jié)檔檔期80億的票房目標(biāo)，電影相關(guān)上市公司出品方及預(yù)測檔期票房如下：
.《飛馳人生3》博納影業(yè)、大麥娛樂、幸福藍(lán)海等（檔期票房25~30億）2nd
.《鏢人：風(fēng)起大漠》大麥娛樂等（檔期票房20億+)3rd
.《驚蟄無聲》大麥娛樂等（檔期票房15億+)4th
.《星河入夢》橫店影視、上海電影等（檔期票房~5億）5th
.《熊出沒》橫店影視、幸福藍(lán)海等（檔期票房~5億）6th
.《熊貓計劃之部落奇遇記》貓眼娛樂、光線等（檔期票房<5億）
大廠春節(jié)紅包搶奪入口，AI應(yīng)用進(jìn)入多空博弈行情，精選可看長線的質(zhì)優(yōu)標(biāo)的
1.26周報我們提示阿里千問、字節(jié)春節(jié)、DeepSeek新論文后版本迭代等的催化，同時由于AI應(yīng)用快速調(diào)整期后已基本企穩(wěn)，我們認(rèn)為短期（節(jié)前）仍需繼續(xù)關(guān)注字節(jié)（春晚官方合作）、阿里（2.2最新公布千問30億紅包春節(jié)活動）、DeepSeek、騰訊（元寶10億紅包春節(jié)活動）等催化，長期（26年全年）緊抓AI應(yīng)用有價值的方向及游戲等穩(wěn)健的配置機(jī)會。建議關(guān)注具備Agent生態(tài)布局的科技公司及AI應(yīng)用落地加速帶來的效率紅利。相關(guān)標(biāo)的包括：（1）字節(jié)/漫劇，昆侖萬維、歡瑞世紀(jì)、榮信文化、中文在線、掌閱科技、快手（工具）等；（2）DeepSeek，每日互動等；（3）阿里系，光云科技、石基信息、美登科技等；（4）騰訊系，微盟集團(tuán)等；（5）官媒、國企：人民網(wǎng)、南方傳媒等。
重點游戲公司更新：完美、華通、吉比特發(fā)布年度預(yù)告、巨人DAU創(chuàng)新高
?。?）巨人網(wǎng)絡(luò)2.1官方披露《超自然行動組》DAU破千萬，1月15日，新地圖秦始皇陵搶上線，已是半年內(nèi)第二次大更新；1月23日周年慶典，除了登錄免費領(lǐng)皮膚、舞蹈等福利，游戲還為玩家?guī)砺旎ê５瘸两娇臻g；春節(jié)期間商業(yè)化可期。（2）完美世界業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期，25年全年歸母凈利潤：7.2~7.6億元（含非經(jīng)常性損益1.6億元，主要為一季度工作室出售收益及政府補(bǔ)助），扣非歸母凈利潤：5.6~6.0億元，增長驅(qū)動：《誅仙世界》《誅仙2》《P5X》等新品增量、電競業(yè)務(wù)增長、降本增效成效。（3）世紀(jì)華通業(yè)績預(yù)告超市場預(yù)期，25年收入380億元；歸母凈利潤55.5~69.8億元，同增357~475%；扣非歸母凈利潤58.0~63.3億元，同增253~285%。我們估計非經(jīng)常項主要系中手游減值、摩爾線程投資收益及上海IDC項目影響（我們預(yù)期減值區(qū)間在0至數(shù)億元級別）等。（4）吉比特業(yè)績預(yù)告略超市場預(yù)期，2025年公司預(yù)計歸母凈利潤16.9~18.6億元，同比增長79%~97%；扣非歸母凈利潤同比增長88%~105%。單四季度來看，預(yù)計歸母凈利潤4.8~6.5億元，同比增長66%~125%。
風(fēng)險提示：AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，政策不確定性，游戲上線時間及表現(xiàn)不及預(yù)期、相關(guān)測算不及預(yù)期等的風(fēng)險
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