>> 銀河期貨-白糖日報-260205
| 上傳日期： |
2026/2/5 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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行情研判
【重要資訊】
1.據(jù)路透社報道，行業(yè)高管在本周迪拜食糖會議上表示，2026/27榨季歐洲甜菜種植面積預(yù)計將有所下降。全球最大食糖生產(chǎn)商之一、法國Tereos公司歐洲銷售總監(jiān)Marion Hoff表示，歐盟下榨季甜菜種植面積可能下降6%至7%。大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)商Czarnikow的一位高管同樣預(yù)計，同期歐盟整體甜菜種植面積降幅或達5%。Czarnikow分析主管Stephen Geldart稱，種植面積縮減將對產(chǎn)量形成壓制。他預(yù)測，歐盟2026/27榨季食糖總產(chǎn)量將從2025/26榨季預(yù)估的1710萬噸降至約1550萬噸。
2.大宗商品分析師與交易商在于本周二(3日)迪拜食糖會議上表示，作為全球第二大可再生燃料生產(chǎn)國，巴西今年的乙醇產(chǎn)量將大幅攀升。推動這一增長的主要因素包括:乙醇價格堅挺、玉米乙醇加工廠產(chǎn)能擴張，以及甘蔗產(chǎn)量增加。美國經(jīng)紀商StoneX預(yù)計，2026/27榨季(4月至次年3月)巴西甘蔗乙醇與玉米乙醇總產(chǎn)量將同比增長7.9%，達365億升的歷史新高;其中甘蔗乙醇增產(chǎn)4.4%，玉米乙醇增產(chǎn)17%。BP的Ricardo Carvalho認為，乙醇增產(chǎn)可能超出巴西本土市場消化能力;CovrigAnalytics則指出，這-局面或?qū)⑼苿右掖汲隹诹可仙?br> 3．印度馬邦糖業(yè)委員會辦公室近日發(fā)布報告顯示，2025/26榨季截至2026年2月3日，該邦已有199家糖廠開榨，與上榨季同期持平；累計入榨甘蔗8702.9萬噸，較上榨季同期的6576萬噸增加2126.9萬噸；產(chǎn)糖806.34萬噸，平均產(chǎn)糖率9.27%。從各地區(qū)來看，該邦的Kolhapur地區(qū)有37家糖廠開榨，包括25家合作糖廠和12家私營糖廠。入榨甘蔗1872.4萬噸，產(chǎn)糖202.92萬噸，產(chǎn)糖率10.87%，實現(xiàn)了全州最高水平。Pune地區(qū)，入榨甘蔗1974.5萬噸，產(chǎn)糖約189.2萬噸，產(chǎn)糖率9.58%；共有30家糖廠開榨，包括17家合作糖廠和13家私營糖廠。Solapur地區(qū)共有47家糖廠開榨，入榨甘蔗1862.3萬噸，產(chǎn)糖率8.37%。
【邏輯分析】
國際方面，巴西甘蔗壓榨幾乎接近結(jié)束，出口量下降，巴西糖對全球影響力下降，市場近期關(guān)注點轉(zhuǎn)移到北半球，目前北半球糖產(chǎn)大部分也處于增產(chǎn)周期。目前印度雙周產(chǎn)量較高，增產(chǎn)可能會超預(yù)期，給國際糖價以悲觀影響。但是糖價已經(jīng)跌至前期低位且?guī)讉€機構(gòu)最新觀點對于2026/27年度糖產(chǎn)預(yù)期下降消費上調(diào)，因此，國際糖價跌至前低后價格大幅上漲。
國內(nèi)市場，目前國內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。但是國際糖價觸底后大幅上漲，而國內(nèi)宏觀情緒也緩和，因此預(yù)計國內(nèi)糖價格壓力緩解，價格大概率底部震蕩。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價觸底后大幅上漲，前期低位支撐有效，預(yù)計價格底部震蕩。國內(nèi)鄭糖5月合約預(yù)計價格也將底部震蕩。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。
(劉倩楠投資咨詢證號：Z0014425；以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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