>> 華泰證券-今日早參-260206
| 上傳日期： |
2026/2/6 |
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| 585KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何康，張繼強(qiáng)，仇文竹 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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今日熱點(diǎn)
策略：漲價(jià)和AI鏈景氣擴(kuò)散——中觀景氣與戰(zhàn)術(shù)配置月報(bào)
1月全行業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)第2個(gè)月回升，分板塊看，上游資源/中游材料、必選消費(fèi)、TMT近3個(gè)月景氣改善幅度居前。行業(yè)層面，漲價(jià)、AI、外需等線索內(nèi)部景氣擴(kuò)散，春節(jié)長(zhǎng)假效應(yīng)下消費(fèi)和出行鏈景氣或進(jìn)一步回升：1）漲價(jià)驅(qū)動(dòng)品種中有色景氣爬坡，但波動(dòng)放大；石化、部分化工品、鋼鐵、裝修建材、航運(yùn)等景氣回升；2）AI鏈景氣分化，應(yīng)用/端側(cè)進(jìn)展提速，游戲、軟件、面板景氣改善，算力端PCB、存儲(chǔ)、半導(dǎo)體材料等景氣爬坡，但通信設(shè)備景氣高位回落；3）大眾品和出行鏈景氣底部回升，如農(nóng)業(yè)、美護(hù)、航空機(jī)場(chǎng)等；4）資本品和中間品：電新、工程機(jī)械、航海裝備等景氣回升；5）軍工電子等獨(dú)立景氣周期品種。配置上，節(jié)前風(fēng)險(xiǎn)偏好的制約因素偏多，春節(jié)后至兩會(huì)前行情勝率或提升，挖掘景氣有積極邊際變化、性價(jià)比合適的品種逢低布局，建議關(guān)注電新、化工、工程機(jī)械、存儲(chǔ)及半導(dǎo)體材料、面板、農(nóng)業(yè)、美護(hù)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)基本面不及預(yù)期；外需不及預(yù)期；模型失效風(fēng)險(xiǎn)。
研報(bào)發(fā)布日期：2026-02-05
研究員
方正韜SAC:S0570524060001
王偉光SAC:S0570523040001
孫瀚文SAC:S0570524040002 SFC:BVB302
何康SAC:S0570520080004 SFC:BRB318
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