>> 中信期貨-晨報：國內(nèi)商品期市收盤漲跌參半，新能源材料多數(shù)上漲-260213
| 上傳日期： |
2026/2/13 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王含章 |
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■今日市場：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今日國內(nèi)商品期市收盤漲跌參半，航運期貨漲幅居前，集運指數(shù)（歐線）漲6.40%；新能源材料多數(shù)上漲，碳酸鋰漲3.66%；基本金屬多數(shù)上漲，滬鎳漲1.79%；農(nóng)副產(chǎn)品全部上漲，蘋果漲1.73%；能源品全部上漲，燃油漲1.09%；化工品跌幅居前，丁二烯橡膠跌1．93%；油脂油料多數(shù)下跌，棕櫚油跌1.50%；貴金屬漲跌參半，鈀金跌1.48%；黑色系全部下跌，硅鐵跌1.47%；非金屬建材全部下跌，PVC跌0.78%。
■海外宏觀：從基本面來看，近期數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟呈現(xiàn)總量弱穩(wěn)，結(jié)構(gòu)分化的特征。一方面，美國1月制造業(yè)PMI表現(xiàn)偏好，2025年下半年以來的流動性轉(zhuǎn)寬所帶來的正反饋或已逐步體現(xiàn)在制造業(yè)之上。但另一方面，美國非制造業(yè)有所走弱，就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亦不及預(yù)期。
■國內(nèi)宏觀：本周基本面變化有限，2025年四季度增量政策對于基本面的提振仍未顯著體現(xiàn)，但政策預(yù)期正逐步增強。1月制造業(yè)PMI回落，供需均邊際下滑。但從政策端的變化看，一季度政策加力實現(xiàn)“開門紅”的預(yù)期在逐漸走強，2025年四季度起政策對于穩(wěn)投資的意愿或?qū)⒊掷m(xù)至今年一季度。
■資產(chǎn)觀點：國內(nèi)權(quán)益市場的政策預(yù)期和額外流動性依然可以提供上行的支撐。國債整體中性，短端機會好于長端，但賠率有限。貴金屬中的黃金維持多頭標(biāo)配，白銀暫時觀望。有色金屬在產(chǎn)業(yè)邏輯支撐下仍然向好，但短期內(nèi)市場擠壓擁擠交易泡沫，待市場波動率降低同時，可抓住短期下跌的機會逢低布局。黑色商品整體偏震蕩，原油或在地緣支撐下有所上行，但不確定性較大，因此建議保持觀望。
風(fēng)險提示：地緣沖突加劇風(fēng)險；關(guān)稅沖突廣泛升級；國內(nèi)增量政策和經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期；美聯(lián)儲貨幣政策大幅偏離預(yù)期。
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