>> 西部證券-中控技術(688777)動態(tài)跟蹤點評：全力投入工業(yè)AI，自動化龍頭加速轉型-260213
| 上傳日期： |
2026/2/13 |
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| 307KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭宏達，李想 |
| 下載權限： |
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核心結論
公司發(fā)布《2026年限制性股票激勵計劃（草案）》，其中公司層面2026年-2028年的營業(yè)收入目標值分別為105億、145億、200億元，工業(yè)AI業(yè)務收入目標值分別為10億、25億、50億元。
根據(jù)業(yè)績預告，公司2025年預計實現(xiàn)營業(yè)收入76.40億至84.44億元，同比減少7.60%至16.40%，歸母凈利潤為4.26億至5.24億元，同比減少53.07%至61.85%，扣非凈利潤為3.28億至4.03億元，同比減少61.17%至68.42%。
分析與判斷：
公司通過“1+2+N”工業(yè)AI技術體系，推動DCS、SIS、PLC等核心控制系統(tǒng)產品持續(xù)迭代。根據(jù)睿工業(yè)的數(shù)據(jù)，2024年公司在國內DCS市場占有率達40.4%。公司已推出PlantMembership訂閱制模式，2025年上半年簽約訂閱制客戶938家，從傳統(tǒng)硬件銷售向持續(xù)性服務轉型。
公司持續(xù)加大工業(yè)AI領域的投入，自研的工業(yè)AI產品——時間序列大模型TPT等創(chuàng)新業(yè)務已實現(xiàn)規(guī)?；虡I(yè)落地。公司TPT業(yè)務在2025年上半年實現(xiàn)收入1.17億元，已應用于110個項目，覆蓋中石化、萬華化學等頭部客戶。此外，公司還與海樊科技、大華、用友等企業(yè)開展聯(lián)合研發(fā)與合作，與沙特阿美聯(lián)合推出ARAMCOBOTGEN2等高端智能設備。
我們認為：公司深耕工業(yè)領域，特別是工業(yè)AI領域加大投入，有望憑借在自動化領域長期的技術積累，在下游需求的驅動下，有望通過不斷落地工業(yè)AI產品，獲得持續(xù)性較強的增長。
投資建議：我們預計公司2025年-2027年營業(yè)收入為81.17億元、96.55億元、114.72億元，維持“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期；貿易風險加劇；公司新產品落地和商業(yè)化不及預期；宏觀經濟不及預期。
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