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國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2026年1月份70個大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動情況。70大中城市新房價(jià)格環(huán)比下降0.4%；二手房價(jià)格環(huán)比下降0.5%。
　　核心觀點(diǎn)
　　70城新房房價(jià)環(huán)比跌幅持平，二手房房價(jià)環(huán)比跌幅收窄。26年1月70大中城市新房房價(jià)環(huán)比下降0.4%，與25年12月持平；二手房房價(jià)環(huán)比下跌0.5%，環(huán)比降幅較25年12月收窄0.2個百分點(diǎn)，這是自25年8月以來首次降幅收窄。不過新房、二手房房價(jià)已經(jīng)分別持續(xù)下跌了32、33個月，此次收窄能否持續(xù)需緊密觀察。從房價(jià)下跌的城市數(shù)量來看，26年1月70城中新房房價(jià)環(huán)比下跌的城市數(shù)量有62個，較25年12月增加4個，新房房價(jià)下跌城市平均跌幅為0.42%，較25年12月收窄了0.04個百分點(diǎn)；70城中二手房房價(jià)環(huán)比下跌的城市數(shù)量有67個（揚(yáng)州、湛江、沈陽環(huán)比止跌，揚(yáng)州環(huán)比+0.4%、湛江環(huán)比+0.3%、沈陽環(huán)比持平），扭轉(zhuǎn)了連續(xù)4個月（25年9-12月）所有城市二手房房價(jià)全部下跌的情況，二手房房價(jià)下跌的城市平均跌幅為0.57%，較25年12月收窄0.13個百分點(diǎn)。
　　一線城市新房房價(jià)環(huán)比跌幅持平，二手房房價(jià)環(huán)比跌幅收窄。1）新房：26年1月一線城市新房房價(jià)環(huán)比下降0.3%，環(huán)比降幅與25年12月持平。具體來看，上海新房房價(jià)環(huán)比持平，北京、深圳環(huán)比跌幅收窄，廣州環(huán)比跌幅持平。其中，上海環(huán)比持平（前值：+0.2%），上海新房價(jià)格自2019年8月以來已經(jīng)連續(xù)78個月上漲或持平；北京環(huán)比下降0.3%（前值：-0.4%）；深圳環(huán)比下降0.4%（前值：-0.5%）；廣州環(huán)比下降0.6%（前值：-0.6%）。2）二手房：26年1月一線城市二手房房價(jià)環(huán)比下降0.5%，環(huán)比降幅較上月收窄0.4個百分點(diǎn)，降幅收窄幅度大于二、三線城市。具體來看，北京、上海、廣州二手房房價(jià)環(huán)比跌幅收窄，深圳跌幅持平，其中北京環(huán)比跌幅改善幅度較大。北京環(huán)比下降0.2%（前值：-1.3%）；上海環(huán)比下降0.4%（前值：-0.6%）；深圳環(huán)比下降0.6%（前值：-0.6%）；廣州環(huán)比下降0.7%（前值：-1.0%）。
　　二線城市新房、二手房房價(jià)環(huán)比跌幅均收窄。1）新房：26年1月二線城市新房房價(jià)環(huán)比下降0.3%，環(huán)比降幅較25年12月收窄0.1個百分點(diǎn)。13%的二線城市新房房價(jià)環(huán)比上漲或持平：大連環(huán)比上漲0.2%，合肥、廈門、武漢環(huán)比上漲0.1%。2）二手房：26年1月二線城市二手房房價(jià)環(huán)比下降0.5%，環(huán)比降幅較25年12月收窄0.2個百分點(diǎn)。除沈陽二手房房價(jià)環(huán)比持平以外，其他二線城市環(huán)比均下跌，跌幅相對較小的有：濟(jì)南、廈門、南京、哈爾濱、長春、石家莊，環(huán)比跌幅均為0.2%；跌幅相對較大的有：南昌、青島、長沙、西安，環(huán)比跌幅均大于等于0.8%。
　　三線城市新房房價(jià)環(huán)比跌幅持平，二手房房價(jià)環(huán)比跌幅收窄；三線城市的新房、二手房房價(jià)環(huán)比跌幅均大于一、二線城市。1）新房：26年1月三線城市新房房價(jià)環(huán)比下降0.4%，環(huán)比跌幅與25年12月持平。具體來看，僅南充環(huán)比上漲0.1%，三亞、大理環(huán)比持平，其余三線城市環(huán)比均下跌，其中跌幅相對較大的城市有襄陽、徐州、瀘州、濟(jì)寧，環(huán)比跌幅均大于等于0.7%。2）二手房：26年1月三線城市二手房房價(jià)環(huán)比下降0.6%，環(huán)比跌幅較25年12月收窄0.1個百分點(diǎn)。具體來看，除揚(yáng)州環(huán)比上漲0.4%、湛江環(huán)比上漲0.3%以外，其余三線城市環(huán)比均下跌，跌幅相對較大的城市有：北海、秦皇島、包頭、徐州、九江、平頂山、瀘州，環(huán)比跌幅均大于等于0.9%。
　　各類型產(chǎn)品新房房價(jià)環(huán)比跌幅均相同，且與12月相比跌幅均持平；各類型產(chǎn)品二手房房價(jià)環(huán)比跌幅均收窄，剛需產(chǎn)品環(huán)比跌幅略大于剛改和改善型產(chǎn)品。1）剛需產(chǎn)品：26年1月90平以下新房房價(jià)環(huán)比下降0.4%，環(huán)比跌幅與25年12月持平；二手房房價(jià)環(huán)比下降0.6%，環(huán)比降幅較25年12月收窄0.1個百分點(diǎn)。2）剛改產(chǎn)品：26年1月90-144平新房房價(jià)環(huán)比下降0.4%，環(huán)比跌幅與25年12月持平；二手房房價(jià)環(huán)比下降0.5%，環(huán)比跌幅較25年12月收窄0.2個百分點(diǎn)。3）改善型產(chǎn)品：26年1月144平以上新房房價(jià)環(huán)比下降0.4%，環(huán)比跌幅與25年12月持平；二手房房價(jià)環(huán)比下降0.5%，環(huán)比降幅較25年12月收窄0.2個百分點(diǎn)。
　　投資建議
　　雖然1月二手房房價(jià)環(huán)比跌幅收窄，但我們?nèi)孕枥^續(xù)觀察年后成交量價(jià)，特別是本年度是否有可能出現(xiàn)金三銀四的小陽春。2026年全年來看，地產(chǎn)板塊出現(xiàn)收益的機(jī)會較大，今年建議關(guān)注及配置。節(jié)奏上，可能會出現(xiàn)兩個拐點(diǎn)，一個是一季度末左右的“政策拐點(diǎn)”，一個是四季度左右的“基本面拐點(diǎn)”。從投資建議角度來說，“政策拐點(diǎn)”需要提前布局，“基本面拐點(diǎn)”機(jī)會持續(xù)時間會更長，持續(xù)性的修復(fù)仍要待價(jià)格止跌回穩(wěn)?！罢吖拯c(diǎn)”可能會體現(xiàn)在房地產(chǎn)供需兩端的政策積極性提升，“基本面拐點(diǎn)”主要指需求好轉(zhuǎn)的明朗度，主要體現(xiàn)在二手房價(jià)格的降幅收窄。從投資主線來說，部分房企在2025年計(jì)提減值相對充分，2026、2027年減值壓力減輕，在此變化之下有反轉(zhuǎn)可能性；部分持有性商業(yè)地產(chǎn)公司已經(jīng)提前布局新業(yè)態(tài)、新模式、新場景，更能把握新消費(fèi)時代下的機(jī)遇。
　　現(xiàn)階段我們建議關(guān)注三條主線：1）基本面穩(wěn)定、在一二線核心城市的銷售和土儲占比高、在重點(diǎn)城市的市占率較高的房企