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商業(yè)航天蓬勃發(fā)展，全球競相布局低軌衛(wèi)星資源
　　根據(jù)藍(lán)箭航天引用美國航天基金會(huì)2025年發(fā)布的《航天報(bào)告》，2015年至2024年全球商業(yè)航天呈逐年快速增長趨勢，年均復(fù)合增長率為7.7%。當(dāng)前可重復(fù)使用、液體燃料火箭技術(shù)路線逐步確立，可重復(fù)使用火箭從發(fā)射成本和飛行頻率來看相較一次性更優(yōu)，而液體燃料火箭得益于更強(qiáng)的運(yùn)載能力而主導(dǎo)市場。由于低軌資源有限且具有“先占先得”的特征，全球競相布局低軌衛(wèi)星資源。據(jù)新華網(wǎng)引用國際電信聯(lián)盟（ITU）官網(wǎng)，我國2025年12月向ITU申請了超過20萬顆衛(wèi)星的頻軌資源，標(biāo)志著衛(wèi)星頻軌資源申請已上升至國家戰(zhàn)略層面。一顆低軌衛(wèi)星的平均壽命大約5年，首批發(fā)射衛(wèi)星已經(jīng)逐步進(jìn)入更新替換周期，衛(wèi)星的更新替換也帶動(dòng)對衛(wèi)星生產(chǎn)及運(yùn)載的需求。
　　3D打印技術(shù)成為商業(yè)航天降本提效關(guān)鍵手段
　　3D打印技術(shù)能夠縮短商業(yè)航天領(lǐng)域生產(chǎn)的時(shí)間與資金，對新材料的探索也有利于輕量化發(fā)展。3D打印技術(shù)在火箭中則在成本占比較高的渦輪泵殼體、燃燒室等核心零部件和小且復(fù)雜的組件上越來越多地應(yīng)用,在衛(wèi)星領(lǐng)域主要用于衛(wèi)星相控陣天線的生產(chǎn)。據(jù)Viterbi等外媒，以SpaceX、Terran、Archimedes和Raptor為代表的海外主流發(fā)動(dòng)機(jī)設(shè)計(jì)均傾向于通過增材制造+傳統(tǒng)焊接技術(shù)并行的方式?；鸺蛴t以金屬材料為主，通常采用PBF技術(shù)下的SLM/EBM等技術(shù)路線，或DED及其分支技術(shù)；在衛(wèi)星天線的打印上，目前3D打印天線的材料種類包括混合材料，陶瓷，金屬材料。商業(yè)航天有望帶動(dòng)對金屬3D打印的旺盛需求。假設(shè)按照目前規(guī)劃的20.3萬顆衛(wèi)星，單次搭載衛(wèi)星數(shù)量逐步接近SpaceX水平，可重復(fù)發(fā)射衛(wèi)星占比持續(xù)提升，按照商業(yè)航天中3D打印零部件的價(jià)值量在3D打印占比30%/50%/70%的多情景假設(shè)下，2031-2035年中國商業(yè)航天3D打印平均年市場規(guī)模有望達(dá)193/224/254億元/年。
　　3D打印產(chǎn)業(yè)鏈+結(jié)構(gòu)件行業(yè)有望受益商業(yè)航天行業(yè)拓展
　　當(dāng)前打印服務(wù)&材料及設(shè)備銷售成為3D打印企業(yè)服務(wù)主要商業(yè)模式，以鉑力特、華曙高科、新杉宇航、飛而康等為代表的龍頭企業(yè)在商業(yè)航天3D打印領(lǐng)域進(jìn)入國內(nèi)外商業(yè)火箭&衛(wèi)星供應(yīng)鏈。同時(shí)，3D打印技術(shù)的應(yīng)用有望帶動(dòng)振鏡、激光器等核心部件需求，當(dāng)前振鏡與激光器廠商逐步探索國產(chǎn)化替代，隨著3D打印技術(shù)逐步進(jìn)入批量化應(yīng)用，核心零部件國產(chǎn)化替代進(jìn)程有望加速。
　　建議重點(diǎn)關(guān)注火箭及衛(wèi)星環(huán)節(jié)的3D打印及核心零部件供應(yīng)商，包括鉑力特、華曙高科、飛沃科技（新杉宇航）、江順科技（九宇建木）、超捷股份、銀邦股份（飛而康）、杰普特、銳科激光、金橙子等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；可重復(fù)使用火箭技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；3D打印技術(shù)滲透不及預(yù)期；3D打印產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)展不及預(yù)期。