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周度評述
　　供應端全球發(fā)運量快速下降，澳洲和巴西發(fā)運量減少，同比偏低；非主流地區(qū)發(fā)運下滑，到港量總量走低。需求端，成材利潤平穩(wěn)，廢鐵價差略升，247樣本日均鐵水環(huán)比-0.1萬噸至228萬噸，近期檢修一般，鐵水近期或維持窄幅波動。庫存端，45港庫存環(huán)比-123.4萬噸，廠庫增180萬噸，總量環(huán)比增長。五大材產(chǎn)量周產(chǎn)下滑，總庫存繼續(xù)上行，分品種看螺紋庫存上升，熱卷庫存回升。觀點：供給明顯下滑，下游利潤平穩(wěn)，鐵水具備回升預期，下游需求尚可，短期供需寬松，廠庫快速上行，鐵礦或偏弱震蕩。
　　月差
　　月差短期內(nèi)或維持震蕩。
　　現(xiàn)貨
　　鐵礦現(xiàn)貨成交量平穩(wěn)和遠期貨成交量平穩(wěn)，05合約基差率3.6%左右，基差基本平穩(wěn)，基差率小幅回升。
　　鐵水
　　本周鋼聯(lián)公布247樣本鐵水產(chǎn)量228萬噸，環(huán)比+0.1萬噸，2月日均鐵水約228萬噸，需求或企穩(wěn)回升。
　　庫存
　　45港庫存環(huán)比增255萬噸，貿(mào)易礦占比66%。鋼廠進口礦總庫存增579.8萬噸，廠庫增180萬噸，海漂+港口增400萬噸；進口礦可用天數(shù)回落1天至30天。
　　鋼廠利潤
　　成材利潤平穩(wěn)；唐山廢鐵價差穩(wěn)中有升；塊礦入爐比回落，球團入爐比下降；燒結入爐比回升。
　　折扣&匯率
　　2月普氏指數(shù)均值為100，對應盤面估值約為740。
　　品種間差異
　　巴粉溢價回落；主流中低品溢價下降；內(nèi)外礦價差下降。