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核心觀點(diǎn)
　　周度研究聚焦：2026年春節(jié)期間消費(fèi)數(shù)據(jù)及家電相關(guān)情況追蹤
　　智能類產(chǎn)品活躍度提升：2026年春節(jié)期間，全國(guó)社零總額突破1.4萬(wàn)億元。春節(jié)假期前兩天，全國(guó)重點(diǎn)零售企業(yè)和餐飲企業(yè)日均銷售額同比增長(zhǎng)10.6%，商圈客流增長(zhǎng)23.2%，假日經(jīng)濟(jì)動(dòng)能強(qiáng)勁。消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)明顯的“智能化”升級(jí)特征：智能穿戴設(shè)備銷售額同比增長(zhǎng)約1.3倍，其中智能眼鏡增速超100%。值得關(guān)注的是，新一輪國(guó)補(bǔ)政策將智能眼鏡納入補(bǔ)貼范圍，單件售價(jià)6000元以內(nèi)可享15%補(bǔ)貼（最高500元），政策紅利為市場(chǎng)升溫提供了實(shí)質(zhì)性支撐。
　　以舊換新持續(xù)發(fā)力：2026年春節(jié)期間，以舊換新政策成為家電消費(fèi)的重要驅(qū)動(dòng)力。四川等省份自1月1日起實(shí)施新一輪補(bǔ)貼細(xì)則，家電類產(chǎn)品單件最高補(bǔ)貼1500元，數(shù)碼及智能產(chǎn)品單件最高補(bǔ)貼500元，重點(diǎn)支持一級(jí)能效及智能化產(chǎn)品。政策效果在春節(jié)期間集中顯現(xiàn)。以四川省為例，截至2月18日，全省家電以舊換新累計(jì)申請(qǐng)112.4萬(wàn)件，拉動(dòng)消費(fèi)約43.44億元；數(shù)碼及智能產(chǎn)品申請(qǐng)161.8萬(wàn)件，帶動(dòng)消費(fèi)約48.78億元。補(bǔ)貼政策疊加春節(jié)采購(gòu)節(jié)點(diǎn)，有效加速存量更新需求釋放，為節(jié)日家電銷售形成顯著支撐。
　　數(shù)據(jù)跟蹤：從奧維監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)看，春節(jié)前兩周（26W5）為放量高峰，多數(shù)板塊增速顯著高于春節(jié)前一周（26W6）。廚房大電、大家電、小家電等品類在W5均實(shí)現(xiàn)高彈性增長(zhǎng)，進(jìn)入W6后增速普遍回落，節(jié)日消費(fèi)需求已提前集中釋放。從26W6同比去年春節(jié)前一周（25W4）數(shù)據(jù)看，渠道分化進(jìn)一步加劇：線上渠道整體保持正增長(zhǎng)，廚房大電線上增速約20%-50%，冰洗等品類亦維持較高水平；而線下渠道多數(shù)板塊仍處同比負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，部分品類雖有修復(fù)但幅度有限。這一結(jié)構(gòu)更多體現(xiàn)為成交端的渠道貢獻(xiàn)差異，即今年春節(jié)前一周的銷售增長(zhǎng)主要由線上渠道推動(dòng)，線上促銷與價(jià)格優(yōu)勢(shì)對(duì)銷售額形成支撐。
　　建議關(guān)注：1）大家電：如格力電器/美的集團(tuán)/海信家電/海爾智家；2）小家電：如科沃斯/石頭科技等；3）黑電：如TCL電子/海信視像；4）其他家電：如盾安環(huán)境/華翔股份；5）廚大電：如華帝股份/老板電器。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣程度回落、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新品銷售不及預(yù)期。