>> 銀河期貨-銅3月報：戰(zhàn)略儲備需求增加，銅價偏強(qiáng)震蕩-260227
| 上傳日期： |
2026/2/27 |
大小： |
6181KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王偉 |
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【行情回顧】
2月銅價高位盤整，主要圍繞在98000-105000元/噸。cl價差下行，目前已跌至負(fù)值，部分comex注冊品牌流出，Ime庫存定依據(jù)TFEPA期間累庫15萬噸，非美地區(qū)供應(yīng)大幅增加。美國最高法院裁定依據(jù)IEEPA實(shí)施的對等關(guān)稅與芬太尼關(guān)稅違法，相關(guān)對華20%關(guān)稅被撤銷，特朗普政府隨即依據(jù)《1974年貿(mào)易法》第122條對全球加征關(guān)稅，短期美國關(guān)稅稅率小幅下降，但預(yù)計關(guān)稅仍長期存在。
【市場展望】
3月重點(diǎn)關(guān)注兩會“十五五”規(guī)劃綱要。目前全球地緣政治局勢緊張，美元信用下降，黃金的避險屬性和貨幣屬性凸顯，銅金比處于歷史低位對銅術(shù)革命的“石油”，其戰(zhàn)略價值仍會不斷提高?；久娣矫?，銅礦供應(yīng)持續(xù)緊張，且擾動不斷，AI長期向好為消費(fèi)提供了支撐，銅價上漲趨勢延續(xù)。不過cl價差收窄后，美國對電解銅的虹吸明顯下降，在3月高庫存的制約下，預(yù)計短期銅的上漲動能有所減弱，整體偏強(qiáng)震蕩。
【策略推薦】
1.單邊:偏強(qiáng)震蕩，預(yù)計主要運(yùn)行區(qū)間為98000-110000元/噸。
2.套利:國內(nèi)外庫存均處于累庫階段,預(yù)計進(jìn)口凈比值維持在1.125-1.14區(qū)間波動，進(jìn)出口窗口都難以有效開啟。
3.期權(quán):賣出看跌期權(quán)/買入虛值看漲期權(quán)。
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