>> 銀河期貨-集運指數(shù)（歐線）月報：美伊局勢懸而未決，節(jié)后歐線進(jìn)入傳統(tǒng)淡季-260226
| 上傳日期： |
2026/2/26 |
大小： |
2691KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賈瑞林 |
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【行情回顧】
運價方面，節(jié)后集運市場進(jìn)入淡季，盡管部分船司開啟3月GRI，宣漲目標(biāo)多在3000-3100美金/FEU附近，但隨著MSK與MSC相繼調(diào)降現(xiàn)貨運價，宣漲預(yù)期出現(xiàn)松動。截至2026年2月16日，SCFIS歐線報1607.27點，環(huán)比3.1%,現(xiàn)貨運價仍處弱勢。此外，近期美伊局勢仍懸而未決，市場持續(xù)擔(dān)憂地緣風(fēng)險溢價，宏觀與基本面出現(xiàn)背離，后續(xù)需關(guān)注美伊談判以及關(guān)稅政策的調(diào)整。
【市場展望】
從基本面看，需求端，短期貨量進(jìn)入發(fā)運淡季預(yù)計逐漸回落，供給端，2026/2/23日，上海-北歐5港2月/3月/4月周均運力分別為22.84/26.6/28.31萬TEU。其中2月周均運力環(huán)比上次排期下降9.8%，主因OA聯(lián)盟與PA聯(lián)盟均新增了兩條空班。而3月運力則環(huán)比上次排期下滑7.9%，同樣是因為主流船期采取多輪空班的措施。而4月運力則較上次排期出現(xiàn)大幅增加，主因PA聯(lián)盟在FP2航線上新增部署了多條船舶所致。整體來看，3月下半月運力壓力較大。
從傳統(tǒng)的季節(jié)性看，2-4月份運價處于淡季，國家大部分商品4/1起取消出口退稅政策出臺后，目前看搶運力度不及預(yù)期。美國10%的新關(guān)稅使得中國面臨的關(guān)稅相較之前的IEEPA關(guān)稅更低，關(guān)注后續(xù)對發(fā)運的影響。地緣端，地緣局勢反復(fù)，預(yù)計上半年歐線出現(xiàn)大批量復(fù)航仍較為困難，伊朗局勢風(fēng)險尚未解除，關(guān)注美伊談判和中東軍事部署情況。
【策略推薦】
1.單邊：淡季04合約估值不宜高估，但伊朗局勢仍懸而未決，短期以震蕩觀望為主。
2.套利：6-10正套止盈離場后觀望。
風(fēng)險提示：美伊局勢升級、霍爾木茲海峽關(guān)閉、船司價格戰(zhàn)風(fēng)險
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