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2026年2月北證50/北證專精特新指數(shù)分別上漲0.36%/0.39%，跑贏創(chuàng)業(yè)板50和科創(chuàng)50指數(shù)。從具體公司漲跌幅來(lái)看，2026年2月有14家公司漲幅達(dá)到或超過(guò)10%（不包含新股），其中*ST云創(chuàng)、億能電力和燦能電力3家公司漲幅超20%，曙光數(shù)創(chuàng)、美心翼申、惠豐鉆石、方盛股份和天工股份5家公司漲幅超15%，主要為電力、液冷、有色等產(chǎn)業(yè)鏈公司。從成交情況來(lái)看，2026年2月日均成交額回落到191億元，2026年2月北交所月?lián)Q手率28%。從估值來(lái)看，截至2026年2月27日，北證A股指數(shù)整體市盈率（TTM，剔除負(fù)值）達(dá)到49倍。和創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板指數(shù)估值對(duì)比來(lái)看，北證A股最新估值達(dá)到創(chuàng)業(yè)板估值的103%，科創(chuàng)板估值的58%。從2023年年初至今數(shù)據(jù)來(lái)看，北證A股相較于創(chuàng)業(yè)板估值的均值為8.5折，北證A股相較于科創(chuàng)板估值的均值為6.1折左右。
　　本周北證50指數(shù)較為平淡，關(guān)注業(yè)績(jī)快報(bào)超預(yù)期+調(diào)入北證50指數(shù)標(biāo)的+兩會(huì)主題概念標(biāo)的。對(duì)于下周北交所市場(chǎng)的觀點(diǎn)，我們判斷節(jié)后流動(dòng)性大概率回暖，但海外市場(chǎng)波動(dòng)仍將對(duì)A股風(fēng)險(xiǎn)偏好形成約束，策略層面應(yīng)錨定較高確定性主線布局。機(jī)會(huì)層面，其一，聚焦業(yè)績(jī)快報(bào)超預(yù)期標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注2025年第四季度業(yè)績(jī)顯著改善或延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的個(gè)股，如天工股份、卓兆點(diǎn)膠等。其二，把握北證50指數(shù)季度調(diào)整窗口，本次調(diào)整將于3月16日正式生效，調(diào)入標(biāo)的有望迎來(lái)被動(dòng)資金增配，其中基康技術(shù)的影響系數(shù)（被動(dòng)資金規(guī)模/日均成交額）居前，歷史數(shù)據(jù)顯示，調(diào)入標(biāo)的在調(diào)整生效日前通常具備顯著的超額收益彈性。其三，緊扣全國(guó)兩會(huì)政策催化，重點(diǎn)關(guān)注量子科技、商業(yè)航天等有望獲得政策重點(diǎn)支持的細(xì)分領(lǐng)域，挖掘北交所相關(guān)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的主題投資機(jī)會(huì)，如富士達(dá)、民士達(dá)、星圖測(cè)控等。其四，2026年北交所新股發(fā)行提速、首日漲幅收窄，可關(guān)注估值回落、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)次新股機(jī)會(huì)，如美德樂(lè)、科馬材料等。其五，美伊沖突加劇，或?qū)@著推升全球避險(xiǎn)情緒，關(guān)注黃金、石油產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，包括科力股份、北礦檢測(cè)等。展望2026年中期視角，繼續(xù)關(guān)注幾大主線：①持續(xù)推進(jìn)北交所指數(shù)體系建設(shè)，加快推出北證50ETF，我們認(rèn)為增量資金可期，可關(guān)注指數(shù)中權(quán)重占比較大且基本面扎實(shí)、估值具備性價(jià)比的標(biāo)的，如同力股份、開(kāi)發(fā)科技等；②推動(dòng)設(shè)立更多主要投資中小市值股票的公募基金產(chǎn)品等，我們認(rèn)為可關(guān)注長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)且具備全市場(chǎng)稀缺性的新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的，如廣信科技、民士達(dá)、錦華新材、納科諾爾、蘅東光、萬(wàn)通液壓、林泰新材、海能技術(shù)、北礦檢測(cè)等；③ AI、鋰電、儲(chǔ)能等具備政策支持和成長(zhǎng)確定性較高的賽道，關(guān)注技術(shù)壁壘高和成長(zhǎng)彈性大的標(biāo)的，如并行科技、安達(dá)科技、蘇軸股份、華原股份等；④注重促內(nèi)需擴(kuò)消費(fèi)，服務(wù)消費(fèi)相關(guān)標(biāo)的，如歐福蛋業(yè)、康農(nóng)種業(yè)、無(wú)錫晶海等。
　　北證A股PE回升到49X，日均成交額回落到182億元。本周，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北證A股整體PE都有所回升，科創(chuàng)板PE由81.79X回升到85.03X，創(chuàng)業(yè)板PE由46.07X回升到47.74X，北證A股PE由46.88X回升到49.27X。流動(dòng)性來(lái)看，北證A股日均換手率3.44%，科創(chuàng)板2.99%，創(chuàng)業(yè)板4.84%。指數(shù)來(lái)看，科創(chuàng)50、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周度上漲。
　　本周1家公司過(guò)會(huì)、下周3家公司上會(huì)。按最新審核狀態(tài)分類，龍辰科技1家公司更新?tīng)顟B(tài)至上市委會(huì)議通過(guò)；德碩科技、喬路銘、歐倫電氣、銳翔智能和朗信電氣5家公司更新審核狀態(tài)至已問(wèn)詢；贊同科技1家公司更新?tīng)顟B(tài)至終止。此外，下周北交所將會(huì)審議3家公司IPO申請(qǐng)（銳翔智能、喬路銘和德碩科技），北交所新股發(fā)行處于常態(tài)化進(jìn)程中。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、資料統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)