>> 開源證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：GSK聯(lián)手中國新銳，siRNA賽道布局再下一城-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 1230KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余汝意，巢舒然 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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GSK攜手前沿生物加速布局siRNA，中國企業(yè)研發(fā)實力正獲國際認可
GSK重點合作布局小核酸，已具有多款重磅管線。據(jù)Insight統(tǒng)計，自2009年起，GSK已進行多起小核酸相關(guān)BD交易，其中較多集中于ASO和siRNA領(lǐng)域。ASO領(lǐng)域，GSK早期與Prosensa、Ionis、Aceragen等企業(yè)合作，但其中與Prosensa合作的靶向DMD靶點的管線已經(jīng)停止開發(fā)、與Ionis合作的Inotersen/Sefaxersen也已放棄選擇權(quán)，目前進展較快的重磅管線是與Ionis合作的Bepirovirsen（治療乙型病毒性肝炎），2026年1月7日公告取得B-Well 1和B-Well 2臨床3期積極結(jié)果，預(yù)計將于2026H1在US、EU、CN、JP陸續(xù)提交上市申請。
siRNA領(lǐng)域，GSK延續(xù)早期ASO所布局的乙肝類管線協(xié)同性，與Arrowhead、WAVE等企業(yè)在肝臟相關(guān)疾病領(lǐng)域著力布局。2025年，GSK陸續(xù)與ABLBio、Empirico達成合作，逐步拓展神經(jīng)系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)類疾病領(lǐng)域；2026年，GSK首次與中國siRNA企業(yè)-前沿生物達成BD交易，前沿生物的兩款管線（一款已在中國申請臨床實驗、一款位于臨床前階段）交易總金額最高至10.03億美元。
我們認為本次國內(nèi)企業(yè)與GSK達成BD，體現(xiàn)了中國企業(yè)在小核酸藥物研發(fā)領(lǐng)域的技術(shù)實力與平臺價值正獲得國際市場認可，為后續(xù)國內(nèi)企業(yè)拓展全球合作奠定堅實基礎(chǔ)。
本周醫(yī)藥生物上漲0.5%，跑輸滬深300指數(shù)0.58pct
從月度數(shù)據(jù)來看，2026年初至今滬深整體呈現(xiàn)上行趨勢。2026年2月第4周鋼鐵、有色金屬、基礎(chǔ)化工、環(huán)保、煤炭等行業(yè)漲幅靠前，傳媒、商貿(mào)零售、食品飲料、非銀金融等行業(yè)跌幅靠前。本周醫(yī)藥生物上漲0.5%，跑輸滬深300指數(shù)0.58pct，在31個子行業(yè)中排名第25位。2026年2月第4周醫(yī)療耗材板塊漲幅最大，上漲3.99%；其他生物制品板塊上漲3.14%，醫(yī)院板塊上漲2.5%，疫苗板塊上漲2.26%，原料藥板塊上漲1.89%；醫(yī)療研發(fā)外包板塊跌幅最大，下跌2.2%，化學(xué)制劑板塊下跌1.12%，線下藥店板塊上漲0.41%，中藥板塊上漲0.73%，血液制品板塊上漲1.21%。
醫(yī)藥布局思路及標(biāo)的推薦
整體上，我們持續(xù)看好創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈（CXO+科研服務(wù)）及AI、腦機接口、生物制造等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。近期，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績預(yù)告均延續(xù)向好的趨勢，估值性價比明顯，當(dāng)前位置重點推薦。
月度組合推薦：恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、石藥集團、三生制藥、信達生物、前沿生物、澤璟制藥、國邦醫(yī)藥、方盛制藥、微電生理。
周度組合推薦：百利天恒、百普賽斯、奧浦邁、康龍化成、藥明合聯(lián)、畢得醫(yī)藥、陽光諾和、昊帆生物。
風(fēng)險提示：政策變化風(fēng)險、市場競爭加劇的風(fēng)險、藥物臨床研發(fā)失敗等。
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