>> 華西證券-科創(chuàng)債ETF規(guī)模降幅收窄-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 748KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
姜丹，黃曉曦，黃佳苗 |
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截至2月27日，科創(chuàng)債ETF、基準做市信用債ETF規(guī)模均連續(xù)七周下降，不過進入2月后，降幅明顯收窄?？苿?chuàng)債ETF2月27日規(guī)模2746億元，較2月13日（年前）下降29億元，基準做市信用債ETF規(guī)模1039億元，較2月13日僅下降3億元。其他信用債ETF中，變化相對較大的是海富通基金短融ETF，該產(chǎn)品規(guī)模年前沖高到801億元，較2月6日大幅增長120億元，年后小幅下滑，27日規(guī)模為772億元，是當(dāng)前信用債ETF中規(guī)模最大的產(chǎn)品。
觀察PCF持倉券加權(quán)久期，2月27日多數(shù)信用債ETF久期與2月13日基本持平，變動多落在（-0.1年，0.1年）之間，伴隨著市場調(diào)整，組合靜態(tài)收益率中位數(shù)達1.87%，較年前平均高出1.2bp左右。當(dāng)前科創(chuàng)債ETF久期中位數(shù)3.2年，基準做市信用債ETF久期中位數(shù)3.1年，差異不大。
科創(chuàng)債ETF增持債券，以2026年新券為主，期限分散，4-5年、2-3年相對較多。2月24-27日，增持超過1億元的成分券6只，其中5只為2026年新券，地方國企、央企基本各半，行業(yè)有交運、公用事業(yè)、券商等。減持方面，期限4-5年相對多，前十只減持債券中，6只期限落在4-5年，行業(yè)涉及機械設(shè)備、交運、電子、煤炭等?；鶞首鍪行庞脗鵈TF增減持變化不大，增持以2年以內(nèi)短久期債券為主，行業(yè)涉及交運、醫(yī)藥等，減持以2-3年債券為主，行業(yè)涉及有色、券商、公用事業(yè)等。
交易方面，2月24-27日科創(chuàng)債ETF成分券成交筆數(shù)占信用債成交筆數(shù)為5.2%，較年前下滑0.4個百分點，活躍度偏低。2月以來，ETF “非成分券-成分券”利差中位數(shù)持續(xù)低位震蕩，2月27日為3.5bp。當(dāng)前科創(chuàng)債ETF交易熱情偏低，仍然與規(guī)?；芈溆嘘P(guān)，伴隨回落節(jié)奏逐步放緩，后續(xù)可關(guān)注規(guī)模企穩(wěn)回升后的成分券機會。
風(fēng)險提示
國內(nèi)財政、貨幣等政策超預(yù)期。
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