>> 銅冠金源期貨-氧化鋁周報：地緣擾動情緒帶動，氧化鋁跟隨偏強-260302
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
大小： |
688KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷，黃蕾，高慧 |
| 下載權限： |
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核心觀點及策略
宏觀面，美以軍事打擊伊朗，霍爾木茲海峽航運停擺，地緣風險升級。礦端，進口礦幾內亞方面新增礦石產能穩(wěn)步出貨，供應存在增加預期。澳大利亞方面雖受雨季影響，供應水平有所下降，但幾內亞供應增量尚可覆蓋該部分缺口，整體來看進口礦石供應仍顯過剩。國內鋁土礦市場暫未啟動實質性交易。山西、河南等地多數(shù)礦山仍處于停產狀態(tài)。按照行業(yè)慣例，一些礦山將于正月十五前后復產，另有部分礦山會推遲至全國“兩會”后再恢復生產。供應端，春節(jié)期間有部分企業(yè)存在少量焙燒爐檢修，節(jié)后恢復正常生產，氧化鋁供應較春節(jié)稍有增多，目前開工產能8950萬噸，靜態(tài)產能匹配來看，供需平衡。消費端因北方氧化鋁前期減產稍多，現(xiàn)貨略緊，長單執(zhí)行少量缺口現(xiàn)貨成交稍好。氧化鋁倉單庫存31.1萬噸較春節(jié)前增加783噸。
整體，伊朗及霍爾木茲海峽周邊地區(qū)是全球鋁產業(yè)的重要樞紐，易成為地緣動蕩的放大器，氧化鋁短時跟隨市場情緒反彈。中長期礦石供應充足價格存下行風險，未來成本支撐下移，氧化鋁利潤修復氧化鋁行業(yè)利潤有望修復，企業(yè)復產預期增強，同時還有新增產能增量，壓制氧化鋁中長期偏空。
風險因素：礦端擾動，氧化鋁集中減產
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