久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

運(yùn)價(jià)走勢(shì)復(fù)盤：油運(yùn)再破高位
　　油運(yùn)高位再漲：本周克拉克森平均VLCC-TCE上漲40.1%至200k美元/天。集運(yùn)節(jié)后回暖：
　　本周外貿(mào)集運(yùn)SCFI綜合指數(shù)環(huán)比上漲6.5%至1,333點(diǎn)。2月20日當(dāng)周內(nèi)貿(mào)集運(yùn)PDCI綜合指數(shù)環(huán)比下跌5.6%至1,173。散運(yùn)節(jié)后上漲：本周BDI指數(shù)周環(huán)比上漲4.7%至2,140點(diǎn)。
　　個(gè)股漲跌幅：油運(yùn)股領(lǐng)漲
　　本周，股價(jià)走勢(shì)與海運(yùn)運(yùn)價(jià)走勢(shì)一致，由油運(yùn)股領(lǐng)漲行業(yè)。
　　A股海運(yùn)公司股價(jià)漲幅前五家為招商輪船/中遠(yuǎn)海能/招商南油/錦江航運(yùn)/寧波海運(yùn)，其周度漲幅分別為33.2%/21.4%/16.1%/9.1%/7.9%。
　　海外股（含港股）海運(yùn)公司股價(jià)漲幅前五家為INTERNATIONALSEAWAYS/DHT控股/SCORPIOTANKERS/TORM/前線海運(yùn)，其周度漲幅分別為11.9%/11.7%/10.4%/9.7%/9.3%。
　　本周突發(fā)熱點(diǎn)：美伊沖突升級(jí)，霍爾木茲海峽關(guān)閉風(fēng)險(xiǎn)提升
　　復(fù)盤1980s年代兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)，油輪市場(chǎng)一波三折：短期供應(yīng)鏈擾動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)推漲運(yùn)價(jià)；中期高油價(jià)抑制需求導(dǎo)致油運(yùn)景氣下行；后期需求復(fù)蘇運(yùn)價(jià)回升。本次沖突重燃市場(chǎng)對(duì)于霍爾木茲海峽關(guān)閉的擔(dān)憂，我們認(rèn)為：1）短期，沖突加劇下恐慌性補(bǔ)庫將推漲油運(yùn)；2）中長(zhǎng)期，海峽長(zhǎng)期封閉可能性較小，更多以擾亂船只通行為主，導(dǎo)致航運(yùn)效率下降；同時(shí)，高油價(jià)或使得美國等國家原油出口替代，拉長(zhǎng)原油運(yùn)距。
　　投資建議：油運(yùn)地緣期權(quán)初兌現(xiàn)，長(zhǎng)錦控盤致單邊市
　　從投資維度看，當(dāng)前，需求端，在地緣政治不斷發(fā)酵催化下，美伊沖突升級(jí)，戰(zhàn)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)短期會(huì)干擾油運(yùn)供應(yīng)鏈，推漲油運(yùn)運(yùn)價(jià)，疊加霍爾木茲海峽關(guān)閉風(fēng)險(xiǎn)的走闊，油運(yùn)行業(yè)景氣有望進(jìn)一步提升，若沖突緩解，帶來的是原油運(yùn)輸需求合規(guī)化的提升，亦將利好行業(yè)；而供給端，韓國長(zhǎng)錦商船的“攪局”給行業(yè)格局帶來較大變化，短時(shí)間內(nèi)，長(zhǎng)錦商船將自身控制運(yùn)力提升至118艘（占合規(guī)市場(chǎng)份額16%），同時(shí)有意延遲接貨，即期市場(chǎng)可用運(yùn)力受限，帶動(dòng)即期運(yùn)價(jià)不斷創(chuàng)新高。節(jié)奏上，季節(jié)性、VLCC交付節(jié)奏和油輪周轉(zhuǎn)次數(shù)是核心因素，二季度或是觀察長(zhǎng)錦“停航挺價(jià)”策略如何轉(zhuǎn)變的核心窗口期?？偟膩砜?，油輪股地緣沖突帶來的催化，以及長(zhǎng)錦商船“攪局”帶來格局端超預(yù)期發(fā)展，繼續(xù)推薦核心標(biāo)的招商輪船、中遠(yuǎn)海能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、“影子市場(chǎng)”需求合規(guī)化不及預(yù)期；
　　2、新造船訂單加快。