>> 銀河期貨-LPG3月報：不可抗力加持，但燃燒旺季尾聲-260227
| 上傳日期： |
2026/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙若晨 |
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【行情回顧】
2026年2月，國內液化氣盤面價格偏區(qū)間震蕩走勢。至2026年2月27日，液化氣主連價格收于4519元/噸，較上月環(huán)比上漲5.3%；外盤紙貨方面CP-C3收于552.38美元/噸，較上月環(huán)比下降約2.2%。整個月的行情偏平穩(wěn)，月初2月CP上漲提振市場情緒，期現價格受到底部支撐。同時，美伊關系持續(xù)緊張，引發(fā)市場對中東LPG供應可能中斷的擔憂，成為維持盤面偏強的關鍵情緒因素。隨著春節(jié)假期結束，需求恢復不及預期，市場邊際偏弱。但因23日Juaymah NGL輸送丙烷和丁烷的一段結構發(fā)生損壞，導致裝載作業(yè)暫停，將取消2026年3月1-24日FOB裝船計劃的消息影響，CP價格再次走強。
【市場展望】
目前，液化氣價格由于不可抗力的因素和地緣政治支撐，在Juaymah碼頭未恢復以及伊朗美國持續(xù)對峙的情況下，價格仍會有一定支撐。但從基本面來看，3月的利多可能只有節(jié)后的補庫以及化工需求的小幅增長。在冬季燃燒旺季逐步進入尾聲之時，價格上方壓力也會逐步增加，目前進口高貼水和遠期CP價格偏低說明供需壓力后續(xù)會逐步釋放。
中長期來看，全球液化氣供應充足，供應短缺現象不具備長期持續(xù)的條件，預計3月中旬起貨源趨向于寬松
【策略推薦】
1.單邊：前高后低。
2.套利：觀望。
3.期權：觀望。
風險提示：原油價格超預期、地緣尾部風險
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