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【綜合分析】
　　核心要點(diǎn)：
　　由于長(zhǎng)假因素，2602合約最后交易日延后至春節(jié)后最一個(gè)交易日，交割日使基差指標(biāo)出現(xiàn)異動(dòng)。
　　本周基差總體出現(xiàn)回落，其中，IM主力合約日均貼水22點(diǎn)，較春節(jié)前一周回落19點(diǎn)；IC主力合約日均貼水6點(diǎn)，較春節(jié)前一周回落5點(diǎn)；IF主力合約日均貼水3點(diǎn)，較春節(jié)前一周回落1點(diǎn)；IH主力合約日均升水3點(diǎn)，較春節(jié)前一周上升2點(diǎn)。
　　雖然有長(zhǎng)假和交割擾動(dòng)，但股指期貨基差與持倉(cāng)量仍保持基差收斂增倉(cāng)、貼水走闊減倉(cāng)的規(guī)律。
　　從持倉(cāng)變化與基差關(guān)系看，2月2日行情大跌，波動(dòng)加大，使市場(chǎng)總持倉(cāng)下降，IC空頭主力席位明顯減倉(cāng)。節(jié)后4個(gè)交易日，IM總持倉(cāng)共減倉(cāng)14532手；IF和IH總持倉(cāng)分別減倉(cāng)17233手和2340手，但主力合約基差呈現(xiàn)上行趨勢(shì)；IC總持倉(cāng)4個(gè)交易日均加1083手，主力合約保持貼水。
　　后市展望：
　　由于現(xiàn)貨走勢(shì)平穩(wěn)，新合約剛剛上市，按慣例，未來(lái)基差仍有下行可能。
　　股指期貨滾貼水收益平穩(wěn)可觀。IM可選擇季月合約，年化率為10.8%；IC可選擇下季月合約，年化率為6.5%；IF可選擇下季月合約，年化率為4.1%；IH可選擇下季月合約，年化率為2.3%。
　　四個(gè)品種保持由近及遠(yuǎn)依次貼水?dāng)U大結(jié)構(gòu)。
　　對(duì)空頭而言，對(duì)沖可選擇年化成本最低的當(dāng)月合約。IH和IF出現(xiàn)升水，空頭開(kāi)倉(cāng)有額外收益。
　　對(duì)多頭而言，可選擇有基差超額收益的季月或下季月合約