>> 華龍證券-美容護理行業(yè)周報：康哲藥業(yè)旗下創(chuàng)新藥新增AD適應(yīng)癥上市申請獲受理，研發(fā)穩(wěn)步推進-260301
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫伯文，王佳琪 |
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康哲藥業(yè)旗下創(chuàng)新藥新增AD適應(yīng)癥上市申請獲受理，研發(fā)進程穩(wěn)步推進?？嫡芩帢I(yè)旗下德鎂醫(yī)藥的創(chuàng)新藥磷酸蘆可替尼乳膏，于2026年2月24日獲NMPA受理新增輕中度特應(yīng)性皮炎（AD）適應(yīng)癥的NDA，并被納入優(yōu)先審評。該產(chǎn)品是中國首個且唯一獲批的白癜風靶向藥，其針對AD的三期臨床數(shù)據(jù)優(yōu)異，且德鎂醫(yī)藥已構(gòu)建覆蓋全重度AD的“治療+護理”綜合解決方案。
資生堂中國與美麗田園達成戰(zhàn)略合作，攜手引領(lǐng)院線科技美膚新體驗。2026年2月27日，資生堂中國與高端美容連鎖品牌美麗田園達成戰(zhàn)略合作，雙方將整合資生堂的前沿科研技術(shù)與美麗田園的高端院線服務(wù)，打造覆蓋全生命周期的科學護膚解決方案，強化資生堂在醫(yī)美及生活美容市場的布局。作為合作首個落地項目，雙方聯(lián)合推出的“光感透白”高端美白護理項目將于2026年3月登陸美麗田園全國核心門店，該項目搭載資生堂獨家科技，聚焦脆弱肌與醫(yī)美后肌膚修護及定制化煥白需求，助力實現(xiàn)肌膚凈澈、透亮與膚色均勻。
投資建議：基于臨床數(shù)據(jù)驅(qū)動的系統(tǒng)性創(chuàng)新能力，依托多管線研發(fā)體系及經(jīng)三期臨床驗證的差異化產(chǎn)品布局，相關(guān)醫(yī)美企業(yè)的業(yè)務(wù)正擺脫單一適應(yīng)癥布局的局限，向“多治療領(lǐng)域拓展”“治療+護理綜合解決方案”的高壁壘?？苹l(fā)展轉(zhuǎn)型。維持美容護理行業(yè)“推薦”評級。建議重點關(guān)注：1）依托核心原料技術(shù)優(yōu)勢，布局全產(chǎn)業(yè)鏈矩陣的功能性護膚企業(yè)：丸美生物、華熙生物、巨子生物；2）精準把握細分賽道，在嬰童護理等新興領(lǐng)域建立差異化優(yōu)勢：潤本股份；3）傳統(tǒng)品牌積極轉(zhuǎn)型，通過多品牌矩陣與渠道優(yōu)化實現(xiàn)價值重估：珀萊雅、上海家化；4）深耕專業(yè)護膚賽道，憑借明星單品與強研發(fā)能力持續(xù)領(lǐng)跑：貝泰妮、愛美客。
風險提示：1）技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。2）行業(yè)競爭加劇。3）新產(chǎn)品研發(fā)上線及表現(xiàn)不及預(yù)期。4）政策及監(jiān)管環(huán)境趨嚴。5）受宏觀環(huán)境影響，醫(yī)美消費不及預(yù)期。
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