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一、一級市場情況
　　【凈融資】本周地方債共發(fā)行2564億元，凈融資為1904億元，凈融資環(huán)比增加2118億元。本周地方債發(fā)行量為2564億元，償還量為660億元，凈融資為1904億元。發(fā)行債券中，新增一般債125億元，新增專項(xiàng)債1272億元，再融資一般債211億元，再融資專項(xiàng)債956億元。
　　【發(fā)行期限】本周30Y地方債發(fā)行占比最高（51%），10Y及以上發(fā)行占比為96%，與上一發(fā)行周相比有所提升。7Y、10Y、15Y、20Y和30Y地方債發(fā)行占比分別為1%、22%、12%、11%、51%，其中30Y地方債發(fā)行占比上升較多；10Y地方債發(fā)行占比下降較多，環(huán)比下降約9個(gè)百分點(diǎn)。
　　【發(fā)行利差】本周地方債加權(quán)平均發(fā)行利差為19.7bp，較上一發(fā)行周有所走闊。其中30Y地方債加權(quán)平均發(fā)行利差最高，達(dá)23.4bp。本周3Y、10Y、30Y地方債發(fā)行利差均有走闊，其余期限地方債發(fā)行利差有所收窄。本周寧夏、遼寧、河北發(fā)行地方債利差較高，分別為25.4bp、22.7bp和22.4bp。
　　【募集資金投向】截至本周末，2026年以來新增專項(xiàng)債募集資金投向主要為冷鏈物流、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（32%）、交通基礎(chǔ)設(shè)施（18%）、保障性安居工程（15%）、社會事業(yè)（11%）和土地儲備（8%）。
　　【特殊再融資債】本周特殊再融資債發(fā)行1167億元。2026年已有27個(gè)地區(qū)披露擬發(fā)行特殊再融資債合計(jì)7959億元，其中置換隱債專項(xiàng)債合計(jì)7959億元。置換隱債專項(xiàng)債中，江蘇、內(nèi)蒙古、浙江發(fā)行量較多，分別有800億元、573億元、564億元。
　　【特殊專項(xiàng)債】本周發(fā)行特殊專項(xiàng)債53億元。截至本周末，2026年特殊專項(xiàng)債已披露發(fā)行1055億元，從披露規(guī)模來看，廣東、浙江、湖南分別發(fā)行151億元、106億元、103億元。
　　【發(fā)行計(jì)劃】截至本周末，部分地區(qū)披露了2026年一季度地方債發(fā)行計(jì)劃，考慮1月和2月實(shí)際發(fā)行規(guī)模，一季度已披露發(fā)行規(guī)模合計(jì)近3萬億元，其中3月為9347億元；一季度新增債和再融資債分別計(jì)劃發(fā)行13916億元和15647億元。
　　下周地方債計(jì)劃發(fā)行2725億元，償還量為173億元，凈融資2552億元，環(huán)比增加648億元。發(fā)行債券中，新增一般債48億元，新增專項(xiàng)債782億元，再融資一般債543億元，再融資專項(xiàng)債1352億元。
　　二、二級市場情況
　　【二級利差】本周10Y地方債二級利差較高，除5Y、20Y、30Y地方債二級利差收窄外，其余各期限地方債二級利差都有所走闊。10Y地方債二級利差分別達(dá)15.9bp。從近3年來歷史分位數(shù)來看，7Y地方債二級利差歷史分位數(shù)較高，為64%。從區(qū)域來看，各區(qū)域7-10Y地方債有相對較高的二級利差，中等區(qū)域10Y以上地方債二級利差也較高，超過12bp。
　　【成交情況】本周地方債成交量和換手率較上一發(fā)行周均有所下降，西藏地方債換手率較高。本周地方債成交量達(dá)2390億元，換手率為0.42%。其中，廣東地方債成交量大，達(dá)231億元；西藏地方債換手率較高，達(dá)1.5%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地方債供給沖擊；數(shù)據(jù)為不完全統(tǒng)計(jì)