>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-260303
| 上傳日期： |
2026/3/3 |
大?。?/td>
| 1734KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王俊，楊澤元 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
白糖
【行情資訊】
?。?）3月原糖合約到期交割量為1.59萬手，折合80.8萬噸。其中路易達孚是最大的賣方，交割超過1.4萬手；蘇克敦是唯一的買方，交割1.59萬手（2）據(jù)印度糖業(yè)協(xié)會（ISMA）發(fā)布第三次產(chǎn)量預(yù)測2025/26榨季印度食糖凈產(chǎn)量（不含乙醇）為2930萬噸，較第二次預(yù)測下調(diào)165萬噸，同比增產(chǎn)317萬噸。（3）分析機構(gòu)（Hedgepoint Global Markets）預(yù)估巴西中南部地區(qū)2026/27榨季的糖產(chǎn)量為4050萬噸，較前一年度持平。其中預(yù)估甘蔗產(chǎn)量為6.3億噸，同比增加0.2億噸；甘蔗制糖比為48.6%，同比減少2個百分點。（4）巴西航運機構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為41艘，此前一周為43艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為146.17萬噸，此前一周為157.7萬噸。（5）據(jù)印度糖業(yè)協(xié)會（ISMA）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025/26榨季截至2026年2月15日，印度食糖產(chǎn)量已達2251萬噸，同比增加274萬噸，其中2月上半月產(chǎn)糖300萬噸，同比減少23萬噸。（6）據(jù)泰國糖業(yè)協(xié)會（OCSB）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025/26榨季截至2026年2月15日，泰國食糖產(chǎn)量已達683萬噸，同比減少35萬噸，其中2月上半月產(chǎn)糖203萬噸，同比減少11萬噸。（7）據(jù)巴西甘蔗業(yè)協(xié)會（UNICA）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月下半月巴西中南部壓榨甘蔗60.9萬噸，糖產(chǎn)量為0.5萬噸，甘蔗制糖比6.63%。（8）據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份我國進口食糖58萬噸，同比增加19萬噸。2025年我國累計進口食糖492萬噸，同比增加57萬噸。2025/26榨季截至12月底我國累計進口食糖177萬噸，同比增加31萬噸。12月份我國進口糖漿、預(yù)混粉合計6.97萬噸2025年累計進口118.88萬噸。
【策略觀點】
北半球方面，2月上半月印度產(chǎn)量同比小幅減產(chǎn)，而泰國產(chǎn)量同比小幅增產(chǎn)，二者相互抵消。而目前原糖價格已經(jīng)跌至歷史低位，且持續(xù)貼水巴西乙醇折算價，在今年4月后巴西新榨季生產(chǎn)存在著下調(diào)甘蔗制糖比例的可能性，不宜過分看空。國內(nèi)方面，現(xiàn)階段陸續(xù)收榨，增產(chǎn)的壓力有所緩解，疊加未來原糖潛在利好，或有反彈可能，策略上逢低少量參與多單。
|
|
