>> 開源證券-通信行業(yè)點(diǎn)評報告：英偉達(dá)再發(fā)力，“光、光纖、液冷”趨勢再強(qiáng)化-260302
| 上傳日期： |
2026/3/3 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
蔣穎 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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英偉達(dá)擬投資兩家光通信領(lǐng)軍企業(yè)，重視光通信新技術(shù)發(fā)展機(jī)會
3月2日，英偉達(dá)宣布與光通信公司Lumentum建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同開發(fā)最先進(jìn)的光學(xué)技術(shù)，這項非獨(dú)家協(xié)議包括英偉達(dá)數(shù)十億美元的采購承諾以及未來先進(jìn)激光組件的產(chǎn)能使用權(quán)。此外，英偉達(dá)還將向Lumentum投資20億美元，以支持其研發(fā)、未來產(chǎn)能和運(yùn)營，助力該公司在美國新建晶圓廠，擴(kuò)大其制造能力。此外，英偉達(dá)還將向光通信公司Coherent投資20億美元。我們認(rèn)為此舉再次印證了光通信技術(shù)或成為未來AIDC互聯(lián)核心技術(shù)，重視硅光/CPO/OCS/空芯光纖/薄膜鈮酸鋰等光技術(shù)升級大機(jī)遇，同時也再次說明上游供應(yīng)鏈的重要性，未來龍頭競爭優(yōu)勢或持續(xù)凸顯。重視“四重點(diǎn)+四小龍”核心組合：【硅光光引擎和CW】“四重點(diǎn)”推薦標(biāo)的：中際旭創(chuàng)、新易盛、源杰科技、天孚通信；【硅光設(shè)備及光互聯(lián)】“四小龍”受益標(biāo)的：羅博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特等。
Meta擬60億美元向康寧采購光纖，印證光纖需求旺盛，光纖漲價或持續(xù)
根據(jù)華爾街見聞公開新聞，Meta已與康寧簽署價值60億美元的長期光纖供貨協(xié)議，以確保Meta在未來數(shù)年建設(shè)的大量AI數(shù)據(jù)中心能夠獲得充足且先進(jìn)的光纖連接，Meta正在建設(shè)中的兩個最大數(shù)據(jù)中心俄亥俄州1GW的“Prometheus”與路易斯安那州5GW的“Hyperion”都將全面采用康寧的光纖產(chǎn)品。我們認(rèn)為此舉印證了光纖板塊需求高景氣度，供給方面，光棒擴(kuò)產(chǎn)周期長，工藝要求高，短期供給或趨緊。據(jù)亞太光纖光纜產(chǎn)業(yè)協(xié)會和信通院預(yù)測，2025年全球光纖光纜需求有望達(dá)到數(shù)億芯公里，并維持增長態(tài)勢，價格方面自2025年起5月起明顯回漲，我們判斷AIDC建設(shè)或持續(xù)驅(qū)動光纖光纜需求及價格持續(xù)提升。推薦標(biāo)的：亨通光電、中天科技；受益標(biāo)的：長飛光纖、長飛光纖光纜、永鼎股份、烽火通信、特發(fā)信息、遠(yuǎn)東股份、俊知集團(tuán)等。
AI超高速光通信時代，液冷或從“可選項”走向“必選項”
AI高密度時代，AI芯片和機(jī)柜的功耗或持續(xù)提升，對液冷需求或大幅提升。根據(jù)維諦最新財報，公司2025Q4銷售額達(dá)28.8億美元，同比增長23%，2025Q4調(diào)整后運(yùn)營利潤率達(dá)23.2%，超出預(yù)期指引，同比提升1.7個百分點(diǎn)。公司訂單實(shí)現(xiàn)高速增長，2025Q4有機(jī)訂單同比增長252%，環(huán)比增長117%，積壓訂單增長至150億美元，同比增長109%，訂單出貨比達(dá)2.9倍，強(qiáng)勁的增長主要是受益于AIDC建設(shè)拉動。公司預(yù)計2026年銷售額區(qū)間為132.5-137.5億美元，中值為135億美元，有機(jī)增長28%，EPS區(qū)間為5.97-6.07美元，中值為6.02美元，同比增長43%。我們認(rèn)為，維諦作為全球液冷優(yōu)秀企業(yè)，亮眼的業(yè)績和高速增長的訂單印證了液冷產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勁產(chǎn)業(yè)趨勢。推薦標(biāo)的：英維克（全球液冷全鏈條全自研龍頭）；受益標(biāo)的：申菱環(huán)境、銀輪股份、領(lǐng)益智造、高瀾股份、同飛股份、遠(yuǎn)東股份、東陽光、飛龍股份、大元泵業(yè)、川潤股份、環(huán)旭電子、博杰股份、強(qiáng)瑞技術(shù)、科華數(shù)據(jù)、飛榮達(dá)、曙光數(shù)創(chuàng)、川環(huán)科技、思泉新材、興瑞科技、鴻富瀚、佳力圖、潤禾材料等。
風(fēng)險提示：AI發(fā)展不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、中美貿(mào)易摩擦等。
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