>> 興業(yè)證券-港股通互聯(lián)網(wǎng)跌出布局機會，把握板塊的投資風(fēng)口-260303
| 上傳日期： |
2026/3/3 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭兆磊，薛令軒 |
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投資要點：
海外寬松環(huán)境疊加AI產(chǎn)業(yè)變革，雙重利好港股互聯(lián)網(wǎng)板塊
海外流動性寬松格局沒有改變，港股2026年有望迎來外資流入的機遇期。海外流動性繼續(xù)寬松，美聯(lián)儲年內(nèi)繼續(xù)降息，甚至在下半年中期選舉氛圍升溫的背景下，不排除出現(xiàn)更積極的降息節(jié)奏。2026年外資增配港股的動力有望進一步增強，主要基于兩大催化因素：一是外部環(huán)境趨穩(wěn)，美國政策重心從“對華加碼”轉(zhuǎn)向“向盟友要價”，地緣政治壓力邊際緩解，有利于包括港股在內(nèi)的中國資產(chǎn)重估；二是匯率企穩(wěn)，人民幣維持穩(wěn)定態(tài)勢將顯著提升人民幣資產(chǎn)吸引力，歷史數(shù)據(jù)顯示，在人民幣升值周期中，港股通常同步走強。
中央堅定鞏固和提升香港國際金融中心地位,資金持續(xù)流入港股:中央站在戰(zhàn)略全局的高度,2023年中央金融工作會議明確要求,鞏固和提升香港國際金融中心地位。2025年,南向資金成交凈買入額已超1.3萬億元,這一數(shù)字較2024年全年的流入總量接近翻倍,更是遠(yuǎn)超2024年以前歷年水平。
頂層設(shè)計上，我國對AI的支持力度不斷深化，助力港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展。在一系列政策支持下，AI系統(tǒng)化落地，賦能傳媒全產(chǎn)業(yè)鏈，為板塊帶來景氣上行動力。受益于AI產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展疊加港股互聯(lián)網(wǎng)公司的特殊優(yōu)勢，板塊有望迎來蓬勃發(fā)展。
中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637.CSI）從港股通范圍內(nèi)選取30家涉及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)：
指數(shù)表現(xiàn)：中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)彈性充足，上行期進攻特征凸顯。自2024年以來至2026年2月26日，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)區(qū)間年化收益率為19.78%，高于同期中國互聯(lián)網(wǎng)30、全球中國互聯(lián)網(wǎng)(USD)以及恒生科技指數(shù)的表現(xiàn)。
指數(shù)流動性：交投趨于活躍，可容納大規(guī)模資金。
指數(shù)市值分布：覆蓋大盤風(fēng)格標(biāo)的。截至2026年2月26日，指數(shù)成分股自由流通市值合計72612億港元，加權(quán)自由流通市值為9749億港元。
指數(shù)行業(yè)分布：指數(shù)廣泛布局互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。截至2026年1月30日，指數(shù)成分股前三大申萬一級行業(yè)為傳媒、商貿(mào)零售及社會服務(wù)，權(quán)重分別為30.85%、15.99%及13.87%。行業(yè)分布呈現(xiàn)均勻化趨勢。
指數(shù)權(quán)重股：涵蓋互聯(lián)網(wǎng)龍頭股，集中度較高。指數(shù)前十大權(quán)重股多為互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，合計權(quán)重高達77.36%。
指數(shù)估值水平：位于近期低位。截至2026年2月26日，指數(shù)的市盈率（TTM）和市凈率（LF）分別為22.17、3.00，位于24年以來21.60%、26.60%的分位。
華夏中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（基金代碼：520910）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，基金經(jīng)理為魯亞運。基金緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，向投資者提供一鍵布局港股互聯(lián)網(wǎng)板塊龍頭企業(yè)的投資機會。
風(fēng)險提示：本基金屬于股票型基金，預(yù)期風(fēng)險收益水平較高；指數(shù)與基金歷史表現(xiàn)不代表未來
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