>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-260304
| 上傳日期： |
2026/3/4 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國(guó)際市場(chǎng)：馬來(lái)西亞2026年2月MPOA產(chǎn)量數(shù)據(jù)：馬來(lái)本島：- 12.00%，馬來(lái)東部：- 20.70%，沙巴：- 21.05%，沙撈越：- 19.59%，馬來(lái)全部：- 16.24%。印尼氣象機(jī)構(gòu)警告稱，預(yù)計(jì)2026年印尼將迎來(lái)比去年更長(zhǎng)、更嚴(yán)重的旱季，干旱風(fēng)險(xiǎn)上升。該國(guó)氣象機(jī)構(gòu)官員Ardhasena Sopaheluwakan表示，印尼大部分省份的旱季將于4月開始，較去年提前，預(yù)計(jì)8月達(dá)到峰值。該官員表示，通常會(huì)帶來(lái)更多降雨的拉尼娜天氣現(xiàn)象已于2月結(jié)束。氣象機(jī)構(gòu)稱，爪哇島、蘇門答臘島、巴厘島、婆羅洲（加里曼丹）及努沙登加拉群島的大部分省份，今年預(yù)計(jì)將遭遇更為嚴(yán)重的旱季。Ardhasena警告稱，這些省份面臨更高的干旱風(fēng)險(xiǎn)。他表示：“我們必須予以重視，尤其是糧食主產(chǎn)區(qū)，例如爪哇島?！?br> 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價(jià)震蕩小幅收漲。截至2026年2月27日（第9周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存78.67萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加8.03萬(wàn)噸，棕櫚油處于歷史同期中性水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行，盤面進(jìn)口利潤(rùn)倒掛160左右，倒掛幅度有所擴(kuò)大，基差持穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)變化不大，下游按需采購(gòu)，關(guān)注后期國(guó)內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油受地緣因素影響，波動(dòng)增加，但整體預(yù)計(jì)仍維持震蕩，單邊建議觀望，不盲目追高，繼續(xù)關(guān)注中東地緣變動(dòng)。
今日豆油期價(jià)震蕩小幅收漲。上周國(guó)內(nèi)油廠大豆實(shí)際壓榨量58.86萬(wàn)噸，較上一周實(shí)際壓榨量增55.14萬(wàn)噸，實(shí)際開機(jī)率為16.19%。截至2026年2月27日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存91.33萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少3.16萬(wàn)噸，降幅3.34%，目前豆油仍處于歷史同期偏高水平，豆油基差穩(wěn)中有降。油廠壓榨開機(jī)率逐步攀升，豆油供應(yīng)趨增，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所增加，下游采購(gòu)理性。基本面上，國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)充足，缺乏矛盾，單邊上漲下跌均較為有限，月間方向上仍維持反套思路。
今日菜油期價(jià)震蕩小幅收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為1.2萬(wàn)噸，開機(jī)率3.20%，較前一周有所增加，預(yù)計(jì)本周菜籽壓榨或繼續(xù)增加。截至2月27日，沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫(kù)存15.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加5.3萬(wàn)噸。截至2026年2月27日，沿海菜油庫(kù)存27.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.4萬(wàn)噸，處于歷史同期較為中性水平。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)持穩(wěn)1080美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大至-1500附近。隨著后期菜籽到港量逐漸增加，供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)，而下游消費(fèi)正值季節(jié)性淡季，市場(chǎng)需求整體偏弱，預(yù)計(jì)菜油基差將呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)交投清淡，成交以少量遠(yuǎn)月基差合同為主。短期菜油庫(kù)存不高以及中東地緣等對(duì)菜油價(jià)格也存在一定支撐，但后期加菜籽大量到港對(duì)菜油上漲幅度有所壓制。
交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期油脂受地緣因素影響波動(dòng)或?qū)⒓哟?，但整體仍維持震蕩運(yùn)行，單邊交易難度較大，建議暫時(shí)觀望，不盲目追高。
2.套利：P59、Y59可考慮逢高反套。
3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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