>> 中山證券-3月4日A股市場點(diǎn)評：油氣回調(diào)-260304
| 上傳日期： |
2026/3/4 |
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| 264KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中山證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐晉榮，方鵬飛，葛淼 |
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事件解讀
據(jù)央視財經(jīng)報道，私募信貸基金遭遇大規(guī)模贖回，3日美國黑石集團(tuán)股價大跌。今年第一季度，美國資產(chǎn)管理公司黑石集團(tuán)旗下規(guī)模達(dá)820億美元的私募信貸基金，共收到約37億美元的贖回請求，同期新增認(rèn)購僅為20億美元，由此形成約17億美元的凈流出。為滿足全部贖回請求，黑石集團(tuán)將一季度的贖回上限由5%上調(diào)至7%，并由公司及員工額外投入4億美元，用來填補(bǔ)缺口。受此消息影響，黑石集團(tuán)股價周二盤中大跌超7%，收盤時跌幅收窄至3.82%。今年以來，美國私募信貸巨頭如黑石集團(tuán)、阿波羅等企業(yè)的股價均已下跌超20%，美國私募信貸的風(fēng)險仍在持續(xù)暴露。
統(tǒng)計局公布2月PMI數(shù)據(jù)。2月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降0.3個百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回落。從企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為51.5%，比上月上升1.2個百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；中、小型企業(yè)PMI分別為47.5%和44.8%，比上月下降1.2個和2.6個百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為49.6%，比上月下降1.0個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動有所放緩。新訂單指數(shù)為48.6%，比上月下降0.6個百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)為45.0%，比上月下降2.8個百分點(diǎn)。2月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.5%，比上月上升0.1個百分點(diǎn)。分行業(yè)看，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為48.2%，比上月下降0.6個百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.7%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為45.2%，比上月下降0.9個百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)為44.7%，比上月下降2.2個百分點(diǎn)。2月，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.5%，比上月下降0.3個百分點(diǎn)。2月PMI數(shù)據(jù)整體有所回落并處于偏低水平，一方面和春節(jié)假期因素、企業(yè)生產(chǎn)活動減弱有關(guān)，另一方面也表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動能偏弱，仍需宏觀政策呵護(hù)。
據(jù)wind消息，受中東亂局影響，韓國股市連續(xù)兩天觸發(fā)熔斷并大幅下跌。4日開盤后，韓國綜合股價指數(shù)（KOSPI）200期貨指數(shù)暴跌超過5%，觸發(fā)熔斷機(jī)制。這是1個多月來，韓國股市第三次觸發(fā)熔斷機(jī)制。截至4日收盤，韓國綜合指數(shù)大跌超12%，連續(xù)2日下跌近20%。韓國央行表示，將密切關(guān)注韓元匯率和利率是否會與經(jīng)濟(jì)基本面脫離而過度波動，并在有必要時與政府聯(lián)手適時采取應(yīng)對措施。一直以來，人工智能（AI）的蓬勃發(fā)展是推動韓國股市閃耀全球市場的重要原因。作為全球最大的存儲芯片制造商的三星電子以及SK海力士的股價今年迄今已分別攀升約70%和60%。韓國股市本周的下跌主要由此前推動市場大幅上漲的幾家重量級公司造成，其中就有三星電子、SK海力士和現(xiàn)代汽車等。韓國能源極度依賴進(jìn)口，韓國國際貿(mào)易協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，韓國從中東進(jìn)口超過70%的石油和20%的天然氣。沙特是韓國石油的最主要供應(yīng)國，且運(yùn)輸路徑高度依賴霍爾木茲海峽。受中東亂局影響，近期歐洲、美國、亞太地區(qū)主要股指均呈下跌走勢，同期全球油價和美國10年期國債收益率大幅上行，市場對通脹升溫的擔(dān)憂升級。
市場展望
3月4日，A股三大指數(shù)集體調(diào)整，板塊分化顯著。電網(wǎng)設(shè)備、軍工裝備、糧食概念等板塊逆勢走強(qiáng)，而燃?xì)狻⒏劭诤竭\(yùn)、貴金屬等前期避險板塊回調(diào)明顯。
展望下個交易日，短期市場或延續(xù)震蕩整理。一方面，地緣局勢擾動仍可能壓制風(fēng)險偏好，但情緒沖擊將逐步消化，對基本面影響有限；另一方面，兩會臨近，“十五五”規(guī)劃相關(guān)的穩(wěn)增長與新質(zhì)生產(chǎn)力政策預(yù)期升溫，資金或逢低布局政策確定性較強(qiáng)的方向。
風(fēng)險提示：地緣博弈加劇，內(nèi)需修復(fù)進(jìn)展不及預(yù)期，大宗商品價格劇烈波動。
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