>> 華泰期貨-燃料油日報：高硫燃料油裂解價差達到歷史高位-260306
| 上傳日期： |
2026/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場分析
上期所燃料油期貨主力合約日盤收漲1.32%，報3845元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收跌0.28%，報4315元/噸。
當前市場主要矛盾在于中東地緣局勢，尤其是霍爾木茲海峽的通行情況。昨日伊朗高官表示并未封鎖霍爾木茲海峽，但革命衛(wèi)隊方面表示禁止美以歐船只通過海峽。目前形勢仍不明朗，區(qū)域依然處于高風險狀態(tài)，參考Kpler數(shù)據(jù)來看通過船只數(shù)量維持低位。
由于高硫燃料油是伊朗乃至波斯灣國家出口的重要產(chǎn)品之一，供應(yīng)面臨的風險敞口較大，短期地緣溢價受到顯著抬升，外盤高硫燃料油對Brent裂解價差持續(xù)走高，達到歷史高位水平。但需要注意經(jīng)過連續(xù)大漲后盤面已進入高波動階段，消息面的變化隨時可能導(dǎo)致趨勢轉(zhuǎn)向。
低硫燃料油方面，雖然中東地區(qū)生產(chǎn)的燃料油以高硫為主，低硫燃料油供應(yīng)受到的直接影響相對高硫油小一些，但市場情緒溢價依然會跟隨原油端整體抬升。此外，柴油裂解價差大漲對低硫燃料油存在間接提振。
策略
高硫方面：短期震蕩偏強，關(guān)注伊朗局勢走向
低硫方面：短期震蕩偏強，關(guān)注伊朗局勢走向
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
地緣沖突、油價大幅波動、關(guān)稅風險、制裁風險、煉廠意外檢修、煉廠政策變化
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