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2026年3月5日，十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議開(kāi)幕會(huì)在北京舉行，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)代表國(guó)務(wù)院作政府工作報(bào)告（下稱(chēng)報(bào)告），全面總結(jié)2025年工作成績(jī)，明確“十五五”時(shí)期主要目標(biāo)和重大任務(wù)以及2026年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)和政策取向，部署2026年政府工作任務(wù)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力。報(bào)告中提到，26年將實(shí)施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程,鼓勵(lì)央企國(guó)企帶頭開(kāi)放應(yīng)用場(chǎng)景,打造集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等新興支柱產(chǎn)業(yè)。建立未來(lái)產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,培育發(fā)展未來(lái)能源、量子科技、具身智能、腦機(jī)接口、6G等未來(lái)產(chǎn)業(yè)。其中：
　　1）未來(lái)能源，首次提及并放在首要位置，可控核聚變作為人類(lèi)理想的終極能源形式，隨著超導(dǎo)、AI等技術(shù)的不斷突破正在加速商業(yè)化，2025年國(guó)內(nèi)重點(diǎn)項(xiàng)目已經(jīng)陸續(xù)啟動(dòng)建設(shè)和大規(guī)模招標(biāo)，隨著政策支持力度的不斷加深，我國(guó)可控核聚變建設(shè)有望步入新的階段；
　　2）具身智能，連續(xù)兩年作為未來(lái)產(chǎn)業(yè)被寫(xiě)入政府工作報(bào)告，2025年隨著硬件技術(shù)逐漸完善，雖然人形機(jī)器人的軟硬件仍然在不斷的優(yōu)化迭代的過(guò)程中，但是傳統(tǒng)轉(zhuǎn)動(dòng)機(jī)構(gòu)方案基本已經(jīng)定型，人形機(jī)器人逐步由概念步入產(chǎn)業(yè)化初期，2026年將是產(chǎn)業(yè)“1-10”的關(guān)鍵跨越時(shí)期；
　　3）航空航天，由于低空軌道和頻段的資源的稀缺性，各國(guó)衛(wèi)星頻軌資源的爭(zhēng)奪競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化狀態(tài)，我國(guó)航空航天正處在由國(guó)家主導(dǎo)向商業(yè)航天轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵階段，本次報(bào)告首次將航空航天定位為新興支柱產(chǎn)業(yè)，同時(shí)報(bào)告中還提及“加快發(fā)展衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)”，隨著我國(guó)衛(wèi)星星座組網(wǎng)需求的釋放，我們認(rèn)為航空航天將迎來(lái)快速發(fā)展。
　　著力建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需。報(bào)告提出要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億元,持續(xù)支持“兩重”建設(shè)、“兩新”工作等，擬安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券4.4萬(wàn)億元,完善專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目負(fù)面清單管理和自審自發(fā)試點(diǎn),重點(diǎn)支持建設(shè)重大項(xiàng)目、置換隱性債務(wù)、消化政府拖欠賬款等。堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，統(tǒng)籌促消費(fèi)和擴(kuò)投資，拓展內(nèi)需增長(zhǎng)新空間，今年擬安排中央預(yù)算內(nèi)投資7550億元,安排8000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金用于“兩重”建設(shè)。在積極的財(cái)政政策下，基建、重大項(xiàng)目、化債等有望持續(xù)支撐工程機(jī)械、礦山設(shè)備等需求。
　　大規(guī)模設(shè)備更新持續(xù)推進(jìn)，有望進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)需求。報(bào)告指出，25年我國(guó)圍繞擴(kuò)大有效投資,加強(qiáng)“兩重”項(xiàng)目建設(shè),加快設(shè)備更新資金撥付使用,設(shè)備購(gòu)置投資增長(zhǎng)11.8%，26年將優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，持續(xù)推進(jìn)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí),新部署一批重大技術(shù)改造升級(jí)項(xiàng)目,安排2000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持大規(guī)模設(shè)備更新。我們認(rèn)為大規(guī)模設(shè)備更新的持續(xù)推進(jìn)，將有利于工程機(jī)械、工業(yè)母機(jī)、船舶、石化設(shè)備等存量設(shè)備更新需求的持續(xù)釋放。
　　投資建議
　　新質(zhì)生產(chǎn)力：1）可控核聚變：重點(diǎn)關(guān)注具備可控核聚變裝置關(guān)鍵材料和核心零部件制造能力以及已獲得相關(guān)訂單的上市公司，推薦合鍛智能、安泰科技，建議關(guān)注聯(lián)創(chuàng)光電、西部超導(dǎo)、國(guó)光電氣、永鼎股份、精達(dá)股份、四創(chuàng)電子、旭光電子、愛(ài)科賽博、應(yīng)流股份等。2）具身智能：在政策支持和技術(shù)進(jìn)步的雙重推動(dòng)下，人形機(jī)器人有望快速發(fā)展，重點(diǎn)關(guān)注受益的機(jī)器人減速器、電機(jī)、傳感器等核心零部件環(huán)節(jié)，建議關(guān)注恒立液壓、五洲新春、北特科技、綠的諧波、步科股份、鼎智科技、偉創(chuàng)電氣、柯力傳感、漢威科技、雙環(huán)傳動(dòng)等。3）商業(yè)航天：重點(diǎn)關(guān)注火箭和衛(wèi)星的核心零部件及3D打印等新工藝，建議關(guān)注南風(fēng)股份、派克新材、華曙高科、鉑力特、超捷股份、飛沃科技、天銀機(jī)電、銀邦股份、斯瑞新材、泰勝風(fēng)能等。
　　內(nèi)需及以舊換新：1）工程機(jī)械：在國(guó)內(nèi)外需求的共振下，工程機(jī)械行業(yè)有望開(kāi)啟新一輪的向上周期，推薦山推股份，建議關(guān)注恒立液壓、三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工等；2）工業(yè)母機(jī)：建議關(guān)注華中數(shù)控、海天精工、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、國(guó)盛智科、日發(fā)精機(jī)、浙海德曼、亞威股份、秦川機(jī)床等。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；支持政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。