>> 銀河期貨-棉系周報(bào)：基本面有所支撐，棉價(jià)震蕩偏強(qiáng)-260306
| 上傳日期： |
2026/3/6 |
大小： |
1834KB |
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pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠,王璽圳 |
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美棉市場(chǎng)：基本面變化不大，預(yù)計(jì)美棉走勢(shì)區(qū)間震蕩為主。
美棉生長(zhǎng)情況：根美國(guó)農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，截至2026年2月27日當(dāng)周，美陸地棉+皮馬棉累計(jì)檢驗(yàn)量為303.87萬(wàn)噸，占年美棉產(chǎn)量預(yù)估值的100.3%，同比下滑4%（2025/26年度美棉產(chǎn)量預(yù)估值為303萬(wàn)噸）。美陸地棉檢驗(yàn)量295.16噸，檢驗(yàn)進(jìn)度達(dá)100.2%，同比下滑4%；皮馬棉檢驗(yàn)量8.71萬(wàn)噸，檢驗(yàn)進(jìn)度達(dá)103.1%，同比下滑15%。周度可交割比例在71.2%，季度可交割比例在81.7%，同比高1.1個(gè)百分點(diǎn)。美棉上市檢驗(yàn)已超100%，同比進(jìn)度偏慢。季度可交割比持穩(wěn)，小幅領(lǐng)先去年水平。預(yù)計(jì)最終上市檢驗(yàn)量在305-307萬(wàn)噸上下，稍高于303萬(wàn)噸的產(chǎn)量預(yù)期。
美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣情況：截止到3月3日，美棉主產(chǎn)區(qū)（93.0%）的干旱程度和覆蓋率指數(shù)232，環(huán)比+10，同比+109；德克薩斯州的干旱程度和覆蓋率指數(shù)為254，環(huán)比+11，同比+74。美棉主產(chǎn)區(qū)干旱指數(shù)繼續(xù)上行，主產(chǎn)區(qū)及得州干旱水平處于近年偏高水平。根據(jù)季度展望，3-5月美棉主產(chǎn)區(qū)干旱將持續(xù)，中西部地區(qū)甚至加劇，東部產(chǎn)區(qū)會(huì)有緩解。
美棉銷售情況：截止2月26日當(dāng)周，2025/26美陸地棉周度簽約3.41萬(wàn)噸，周降41%，較前四周平均水平降50%；其中越南簽約1.15萬(wàn)噸，巴基斯坦簽約0.63萬(wàn)噸；2026/27年度美陸地棉周度簽約1.24萬(wàn)噸；2025/26美陸地棉周度裝運(yùn)6.4萬(wàn)噸，周增46%，較前四周平均水平增43%，其中越南裝運(yùn)2.15萬(wàn)噸，巴基斯坦裝運(yùn)0.9萬(wàn)噸。
CFTC：CFTC發(fā)布ICE棉花期貨合約上ON-CALL數(shù)據(jù)報(bào)告：截至2月27日，ON-CALL 2605合約上賣方未點(diǎn)價(jià)合約增持1563張至20815張，環(huán)比上周增加4萬(wàn)噸。2025/26年度賣方未點(diǎn)價(jià)合約總量增持2667張至35139張，折80萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加6萬(wàn)噸。ICE賣方未點(diǎn)價(jià)合約總量增加至55378張，折126萬(wàn)噸，較上周增加6856張，環(huán)比上周增加16萬(wàn)噸。
巴西：此前有關(guān)主產(chǎn)州馬托格羅索州降雨過(guò)多的報(bào)道被認(rèn)為有所夸大，當(dāng)?shù)貥I(yè)者表示，潮濕天氣的影響微乎其微。盡管如此，許多私營(yíng)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)仍將產(chǎn)量預(yù)估略低于官方機(jī)構(gòu)CONAB在2月報(bào)告中提出的262.32萬(wàn)噸。據(jù)該州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所（IMEA）數(shù)據(jù)，近70%的作物在理想播種窗口期內(nèi)完成種植，這為作物健康生長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)，但最終產(chǎn)量仍將取決于后續(xù)氣候條件。
全球方面：根據(jù)USDA最新2月全球棉花產(chǎn)銷預(yù)測(cè)來(lái)看變化不大，2月全球棉花總產(chǎn)量2609萬(wàn)噸，環(huán)比調(diào)增9萬(wàn)噸，中國(guó)總產(chǎn)量調(diào)增10萬(wàn)噸至762萬(wàn)噸；總消費(fèi)調(diào)減少4.5萬(wàn)噸至2584萬(wàn)噸；期末庫(kù)存調(diào)增14萬(wàn)噸，目前是1635萬(wàn)噸。
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