>> 建信期貨-能源化工周報(bào)-260306
| 上傳日期： |
2026/3/6 |
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| 2425KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭婧霖 |
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行情回顧與操作建議
現(xiàn)貨市場：線性主流價(jià)格在7300-8200元/噸，漲幅在700-1200元/噸不等；高壓主流價(jià)格在9650-11400元/噸，漲幅在1250-2500元/噸不等；低壓各品種價(jià)格不同程度上漲，變動(dòng)幅度在220-1350元/噸不等。華東拉絲周均價(jià)在6957元/噸，較上一周上漲347元/噸，漲幅在5.24%，低熔共聚與拉絲價(jià)差環(huán)比略有擴(kuò)大。
行情展望：美以對伊朗發(fā)動(dòng)襲擊，將霍爾木茲海峽戰(zhàn)略地位推升至交易核心。美伊沖突對聚烯烴影響，一方面體現(xiàn)在上游能源成本擾動(dòng)，盡管OPEC+增產(chǎn)覆蓋伊朗供應(yīng)量，但霍爾木茲持續(xù)封鎖所帶來的運(yùn)力損失或影響原油供需平衡，油化板塊成本支撐抬升。伊朗在我國甲醇、丙烷進(jìn)口中占比達(dá)60%、17%，進(jìn)口縮量預(yù)期推升價(jià)格或進(jìn)一步壓縮MTO、PDH制生產(chǎn)利潤，3-4月生產(chǎn)裝置檢修規(guī)模和時(shí)長或超預(yù)期。另一方面，直接進(jìn)口影響來看，PE受影響程度高于PP。隨著國內(nèi)持續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張自給率提高，2025年P(guān)E進(jìn)口依賴度下滑至30.58%，而PP進(jìn)一步降至8.44%，中國進(jìn)口伊朗PP占比低，伊朗進(jìn)口LDPE>HDPE>LLDPE，進(jìn)口縮量沖擊主要體現(xiàn)在非標(biāo)產(chǎn)品當(dāng)前市場交易核心已由自身基本面轉(zhuǎn)向地緣政治驅(qū)動(dòng)的成本與情緒邏輯，基本面因素的權(quán)重階段性下降。若霍爾木茲海峽局勢持續(xù)緊張甚至進(jìn)一步升級，原油價(jià)格維持高位將對聚烯烴盤面形成成本端支撐，疊加甲醇、丙烷等原料進(jìn)口縮量預(yù)期帶來的利潤壓縮與裝置檢修超預(yù)期，聚烯烴價(jià)格獲得階段性上行動(dòng)力。現(xiàn)貨端價(jià)格重心繼續(xù)抬升，下游在恐漲心態(tài)下階段補(bǔ)貨，貿(mào)易商封盤惜售。圍繞霍爾木茲海峽通行狀況的消息頻出且多次反復(fù)，市場情緒隨消息面快速搖擺，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)性面臨較大不確定性，盤面波動(dòng)放大，建議以觀望或震蕩思路應(yīng)對，警惕脈沖式行情后的回落風(fēng)險(xiǎn)。
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