>> 東方證券-汽車與零部件行業(yè)周報(bào)：乘用車需求有望邊際改善，關(guān)注燃?xì)獍l(fā)電鏈、優(yōu)質(zhì)整車及汽零-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
大?。?/td>
| 494KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
中性 |
作者： |
姜雪晴,袁俊軒 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
核心觀點(diǎn)
政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)，補(bǔ)貼資金逐步到位，預(yù)計(jì)乘用車需求有望邊際改善，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)整車及汽零公司。3月5日，李強(qiáng)總理在十四屆全國人大四次會(huì)議作政府工作報(bào)告，報(bào)告將擴(kuò)大內(nèi)需列為2026年政府工作任務(wù)首位，并提出：（1）促進(jìn)商品消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)，安排超長期特別國債2500億元支持消費(fèi)品以舊換新，并設(shè)立1000億元財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金；（2）加強(qiáng)反壟斷、反不正當(dāng)競爭，綜合運(yùn)用產(chǎn)能調(diào)控、標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、價(jià)格執(zhí)法、質(zhì)量監(jiān)管等手段，深入整治“內(nèi)卷式”競爭，預(yù)計(jì)支持汽車以舊換新、促進(jìn)汽車消費(fèi)仍將成為擴(kuò)大內(nèi)需、提振國內(nèi)消費(fèi)的重要舉措。1-2月國內(nèi)乘用車市場(chǎng)處于政策切換期，消費(fèi)者觀望情緒導(dǎo)致乘用車整體需求較弱，隨著以舊換新細(xì)則陸續(xù)發(fā)布、首批補(bǔ)貼資金到位，預(yù)計(jì)年初被抑制的消費(fèi)需求將在3月起逐步釋放，帶動(dòng)乘用車需求邊際改善。建議關(guān)注部分優(yōu)質(zhì)整車及汽零公司。
北美缺電，七家科技巨頭承諾自建數(shù)據(jù)中心電力，預(yù)計(jì)北美數(shù)據(jù)中心自建電網(wǎng)需求將持續(xù)增長，繼續(xù)關(guān)注燃?xì)獍l(fā)電鏈公司。據(jù)媒體報(bào)道，3月4日，微軟、谷歌、OpenAI、亞馬遜、Meta、xAI、甲骨文七家企業(yè)代表前往美國白宮并簽署書面文件，承諾自行供應(yīng)或購買AI數(shù)據(jù)中心所需電力。因穩(wěn)定性及部署速度優(yōu)勢(shì)，燃?xì)獍l(fā)電成為北美數(shù)據(jù)中心自建電網(wǎng)的最優(yōu)解，預(yù)計(jì)北美數(shù)據(jù)中心自建電網(wǎng)需求的增長將有望推動(dòng)燃?xì)廨啓C(jī)及燃?xì)獍l(fā)電機(jī)需求持續(xù)增長，在海外燃?xì)廨啓C(jī)及燃?xì)獍l(fā)電機(jī)供需緊張、交付周期延長的背景下，預(yù)計(jì)國內(nèi)燃?xì)獍l(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈公司有望借機(jī)切入海外燃?xì)廨啓C(jī)及燃?xì)獍l(fā)電機(jī)供應(yīng)鏈，迎來中長期發(fā)展機(jī)遇。
近期融資熱潮反映市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展信心，Optimus V3有望在3月如期發(fā)布，調(diào)整后建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈確定性及邊際變化環(huán)節(jié)。3月2日，銀河通用及松延動(dòng)力分別宣布完成新一輪25億元及近10億元融資。近期人形機(jī)器人領(lǐng)域的融資熱潮反映了資本市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人公司推進(jìn)商業(yè)化落地及量產(chǎn)交付的信心，后續(xù)宇樹等人形機(jī)器人公司上市有望進(jìn)一步提振市場(chǎng)，促進(jìn)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。近期機(jī)器人板塊調(diào)整幅度較大，預(yù)計(jì)特斯拉Optimus V3有望在3月如期發(fā)布，后續(xù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈將有望迎來催化，建議繼續(xù)關(guān)注確定性較強(qiáng)的供應(yīng)商及邊際變化環(huán)節(jié)。
投資建議與投資標(biāo)的
從投資策略上看，預(yù)計(jì)部分強(qiáng)α汽零公司有望抵御行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)營收及盈利增長；數(shù)據(jù)中心液冷及燃?xì)獍l(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈、能確定進(jìn)入特斯拉、Figure、智元、宇樹等機(jī)器人配套產(chǎn)業(yè)鏈的汽零及高級(jí)別自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)迎來催化。建議持續(xù)關(guān)注燃?xì)獍l(fā)電機(jī)/柴發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人鏈、液冷產(chǎn)業(yè)鏈、出海鏈、智駕產(chǎn)業(yè)鏈公司。
燃?xì)獍l(fā)電機(jī)相關(guān)標(biāo)的：銀輪股份、濰柴動(dòng)力；液冷相關(guān)標(biāo)的：英維克、銀輪股份、拓普集團(tuán)、飛龍股份、川環(huán)科技等；機(jī)器人相關(guān)標(biāo)的：新泉股份、拓普集團(tuán)、銀輪股份、岱美股份、三花智控、浙江榮泰、旭升集團(tuán)、嶸泰股份、斯菱智驅(qū)、愛柯迪、精鍛科技、博俊科技、滬光股份等；智駕相關(guān)標(biāo)的：經(jīng)緯恒潤、伯特利、德賽西威等；整車：比亞迪、上汽集團(tuán)、江淮汽車、賽力斯等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響汽車需求、上游原材料價(jià)格波動(dòng)影響、車企價(jià)格戰(zhàn)壓力。
|
|
