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市場觀察。本周醫(yī)藥板塊下跌2.78%（排名17/31），年初至今板塊上漲0.1%（排名24/31），本周醫(yī)藥板塊有所回調(diào)。
　　行業(yè)動態(tài)。2026年政府工作報告提出“打造集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟等新興支柱產(chǎn)業(yè)”。相較2025年報告中“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)”的表述，生物醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)定位明顯上移，首次被放到“新興支柱產(chǎn)業(yè)”層面，戰(zhàn)略意義進一步強化。我們認(rèn)為，對醫(yī)藥板塊而言，這意味著政策對生物醫(yī)藥的定位，正從“新興賽道培育”進一步升級為“經(jīng)濟增長與產(chǎn)業(yè)升級的重要支柱方向”，其中創(chuàng)新藥作為生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中最核心的高附加值環(huán)節(jié)，受益方向尤為明確。
　　本次政府工作報告在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系相關(guān)表述中提出，要“建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長和風(fēng)險分擔(dān)機制，培育發(fā)展未來能源、量子科技、具身智能、腦機接口、6G等未來產(chǎn)業(yè)”。從公開口徑看，腦機接口為首次寫入政府工作報告，并被明確納入未來產(chǎn)業(yè)重點培育方向，標(biāo)志著該領(lǐng)域已經(jīng)從前沿技術(shù)探索進一步上升至國家產(chǎn)業(yè)政策支持框架。對醫(yī)藥和醫(yī)療科技板塊而言，腦機接口被納入未來產(chǎn)業(yè)，有助于提升市場對神經(jīng)調(diào)控、康復(fù)機器人、植入式醫(yī)療器械、腦科學(xué)交叉應(yīng)用等細(xì)分方向的關(guān)注度。
　　公司動態(tài)。中國生物制藥：羅伐昔替尼出海落地，重磅BD驗證創(chuàng)新資產(chǎn)全球價值。3月4日，中國生物制藥宣布與賽諾菲就羅伐昔替尼達成獨家授權(quán)協(xié)議。公司有權(quán)獲得最高15.3億美元付款，包括1.35億美元首付款、潛在里程碑付款及最高雙位數(shù)階梯式特許權(quán)使用費。
　　德琪醫(yī)藥：ATG-201授權(quán)優(yōu)時比，TCE平臺商業(yè)化價值獲驗證。3月4日，德琪醫(yī)藥公告稱與優(yōu)時比就ATG-201達成全球獨家授權(quán)協(xié)議。公司將獲得8000萬美元首付款及近期里程碑付款，并有資格獲得未來最高約11億美元開發(fā)及商業(yè)化里程碑付款，以及分級特許權(quán)使用費。
　　華東醫(yī)藥：DR30206獲批開展NSCLC臨床，三靶點融合蛋白繼續(xù)拓適應(yīng)癥。3月3日，華東醫(yī)藥公告DR30206獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)開展臨床試驗，擬聯(lián)合標(biāo)準(zhǔn)化療用于局部晚期或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌患者。該產(chǎn)品為同時靶向PD-L1、VEGF和TGF-β的抗體融合蛋白，適應(yīng)癥進一步拓展。
　　亞虹醫(yī)藥：希維她獲NMPA批準(zhǔn)上市，女性健康創(chuàng)新產(chǎn)品實現(xiàn)商業(yè)化突破。3月4日，亞虹醫(yī)藥公告稱，APL-1702獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，用于治療18歲及以上經(jīng)組織學(xué)證實為子宮頸上皮內(nèi)瘤變2級（CIN2）患者。
　　建議關(guān)注。
　　1.創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈1) IO/腫瘤：康方生物、三生制藥、信達生物、科倫博泰生物、石藥集團、科倫博泰、百濟神州、中國生物制藥、亞盛醫(yī)藥、復(fù)宏漢霖；
　　2)平臺資產(chǎn)：和鉑醫(yī)藥、德琪醫(yī)藥、云頂新耀；
　　3)小核酸：瑞博生物、前沿生物；
　　4) CXO：藥明康德、康龍化成、藥明生物、藥明合聯(lián)。
　　2.腦機接口板塊
　　1)醫(yī)療服務(wù)：國際醫(yī)學(xué)、三博腦科、盈康生命；
　　2)醫(yī)療器械：美好醫(yī)療、東微半導(dǎo)、翔宇醫(yī)療、可孚醫(yī)療、誠益通、博拓生物、麥瀾德、偉思醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、創(chuàng)新醫(yī)療、心瑋醫(yī)療（H）。
　　風(fēng)險提示：1）醫(yī)藥負(fù)向政策超預(yù)期；2）行業(yè)增速不及預(yù)期；3）行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。