>> 國金證券-品種久期跟蹤：久期擺動的方向？-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
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| 1019KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤,胡依林 |
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信用債久期整體縮短：
截至3月6日，城投債、產(chǎn)業(yè)債成交期限分別加權(quán)于2.09年、2.27年，商業(yè)銀行債中，二級資本債、銀行永續(xù)債以及一般商金債加權(quán)平均成交期限分別為3.88年、3.47年、1.74年，其中一般商金債處于較低歷史水平；從其余金融債來看，證券公司債、證券次級債、保險公司債、租賃公司債久期分別為1.87年、2.21年、3.12年、1.26年，證券次級債與租賃公司債較上周有所縮短，證券公司債久期歷史分位數(shù)處于較高歷史分位。
品種顯微鏡：
城投債：城投債加權(quán)平均成交期限徘徊在2.09年附近。其中，四川省級城投債久期拉長至4.48年，廣西省級城投債成交久期縮短至0.95年附近。同時，浙江區(qū)縣級、河南地級市城投債久期歷史分位數(shù)已逾90%，福建區(qū)縣級城投債久期逼近2021年以來最高。
產(chǎn)業(yè)債：產(chǎn)業(yè)債加權(quán)平均成交期限較上周有所縮短，總體處于2.27年附近，食品飲料行業(yè)成交久期拉長至1.27年，有色金屬行業(yè)成交久期縮短至1.61年。此外，煤炭行業(yè)成交久期處于較低歷史分位，建筑材料、公共事業(yè)行業(yè)位于較高歷史分位。
商業(yè)銀行債：一般商金債久期拉長至1.74年，處于14%的歷史分位，高于去年同期水平。二級資本債久期縮短至3.88年，處于69.6%的歷史分位，低于去年同期水平；銀行永續(xù)債久期拉長至3.47年，處于55.2%的歷史分位數(shù)，高于去年同期水平。
其余金融債：從加權(quán)平均成交期限來看，保險公司債＞證券次級債＞證券公司債＞租賃公司債，分別處于59.6%、55.2%、77.8%、67.7%的歷史分位數(shù)，證券次級債和租賃公司債較上周均有小幅縮短。
風(fēng)險提示
模型適用性風(fēng)險；模型估算誤差
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