>> 招商期貨-PVC月報：原油帶動海外成本上升，PVC延續(xù)反彈-260307
| 上傳日期： |
2026/3/7 |
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| 1333KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
呂杰 |
| 下載權限： |
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上期觀點回顧(2026-2-07)：
宏觀氛圍好轉:房地產連續(xù)4年調整，2026年預期跌幅放緩，對PVC利空相對有限。且房貸貼息等更有力政策有望出臺，PVC供需格局有望改善
供應端：PVC2026沒有新增產能。海外產能退出較多，西湖化學45萬噸、荷蘭Vynova22萬噸已經退出。中國2026年沒有新增產能。二季度之后供應明顯下降。
需求：現(xiàn)實需求依然較弱，處于轉換、磨底階段。
庫存：社會庫存122萬噸處于高位，上游庫存較低。
估值：估值偏低，目前PVC虧損較多、且燒堿價格低位，氯堿綜合利潤也開始虧損。且從全球角度，國內PVC估值也偏低，出口較好
策略：正套
風險提示：復蘇不及預期、超預期累庫
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